Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4900: Яструби ФРС тиснуть на ринок
Аналітичний відділ переглянув цільовий орієнтир по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до $4 900 за тройську унцію. Ключовий фактор — різке охолодження очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування, банк зберігає бичачий настрій на друге півріччя, хоча й визнає, що потенціал зростання тепер не такий вражаючий, як передбачалося раніше. Перегляд був ініційований після аналізу динаміки потоків капіталу та макроекономічних сигналів.
Чому прогноз по золоту було знижено?
Основний тригер — ослаблення попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF), забезпечені фізичним золотом. У травні інвестори по всьому світу вивели з цих інструментів близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік з серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв.
Падіння інтересу до золотих ETF безпосередньо пов'язане з переоцінкою ймовірності зниження ставки ФРС. Цього тижня економісти банку змістили свої прогнози щодо першого зниження ставки з грудня 2026 року на березень 2027 року. Ринок все менше вірить у «голубиний» розворот регулятора.
Жорстка позиція ФРС тисне на метал
Федрезерв цього тижня залишив ключову ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників її підвищення зростає. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Віце-голова Goldman Sachs і колишній голова ФРБ Далласа Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg не виключив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
У разі реалізації цього сценарію, аналітики прогнозують падіння золота до $4 400 до кінця року. В умовах зростання реальних ставок метал втрачає привабливість як захисний актив від політичних ризиків.
Однак підтримку ринку надають центробанки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, наростивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради по золоту, близько 45% центробанків планують збільшити резерви протягом року. Цей структурний фактор продовжує формувати «дно» для цін.
Думка експерта: Коригування прогнозу Goldman Sachs — це не розворот тренду, а прагматична адаптація до зміненої макроекономічної реальності. Поки центробанки зберігають апетит до золота, фундаментальний кейс для довгострокового зростання залишається в силі. Однак у короткостроковій перспективі трейдерам варто готуватися до підвищеної волатильності та тестування рівня підтримки в районі $4 400–$4 500, якщо ФРС продовжить яструбиний курс.