Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота: нові реалії ринку та позиція ФРС
Цього тижня відбувся значний перегляд цільових показників щодо золота. Прогнозну ціну дорогоцінного металу на кінець року було скориговано вниз на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Головним каталізатором такого рішення стала фундаментальна зміна очікувань ринку щодо монетарної політики Федеральної резервної системи.
Аналітики зазначають, що ключовим фактором тиску на ціну стало різке ослаблення попиту на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. Згідно зі свіжими даними, у травні інвестори по всьому світу вивели з цих інструментів близько $2 млрд. Примітно, що європейські фонди показали невеликий приплив, однак азійські хедж-фонди та керуючі компанії, навпаки, зафіксували відтік у $1,2 млрд — вперше з серпня минулого року. Це свідчить про зміну настроїв: ринок дедалі менше вірить у зниження ставок у 2026 році.
Минулого тижня економісти Goldman Sachs перенесли свій прогноз щодо першого зниження ставки ФРС із грудня 2026 року на березень 2027 року. Більше того, дев'ять членів FOMC тепер очікують щонайменше одного підвищення ставки в поточному році. Якщо це станеться, золото може зіткнутися з додатковим тиском, і аналітики не виключають падіння до $4 400 до кінця року. За такого сценарію метал втрачає привабливість як захисний актив від політичних ризиків.
Однак не все так однозначно. Підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши запаси на 19 тонн. Крім того, опитування Всесвітньої ради із золота показало, що близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року. Це створює міцний фундамент для довгострокового зростання, незважаючи на поточну корекцію.
Моя думка: Ринок золота входить у фазу переоцінки, де короткострокові перспективи затьмарені яструбиною риторикою ФРС, але структурний попит з боку суверенних інвесторів залишається винятково сильним. Поточна корекція може надати цікаві точки входу для довгострокових портфелів, особливо на тлі збереження геополітичної невизначеності. Інвесторам варто бути готовими до підвищеної волатильності у другому півріччі.