Goldman Sachs переглядає прогноз щодо золота: жорстка позиція ФРС тисне на ринок
Ключовий драйвер зростання золота — очікування зниження ставок — слабшає. Провідний інвестиційний банк скоригував свій річний прогноз, знизивши його на $500 за унцію. Тепер аналітики очікують, що дорогоцінний метал завершить рік на позначці $4 900, а не $5 400, як передбачалося раніше.
Головна причина перегляду — це зміна ринкових очікувань щодо монетарної політики Федеральної резервної системи. Ринок все менше вірить у пом'якшення політики у 2026 році, що безпосередньо впливає на привабливість золота як захисного активу. Навіть з урахуванням цього коригування, банк зберігає загальний позитивний погляд на другу половину року, але вже без колишнього оптимізму. Аналітики зазначають, що потенціал зростання тепер обмежений.
Ослаблення попиту на ETF та ведмежий настрій
Ключовим індикатором охолодження інтересу стало різке скорочення притоків у золоті біржові фонди (ETF). За даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори вивели з таких фондів близько $2 млрд по всьому світу. Примітно, що азійські фонди, які раніше були драйвером зростання, вперше з серпня 2025 року зафіксували чистий відтік у розмірі $1,2 млрд. Винятком стали лише європейські фонди, які показали скромний притік. Паралельно на ринку опціонів посилюються ведмежі настрої, що вказує на зростання песимізму серед великих гравців.
ФРС зберігає «яструбиний» курс
Рішення ФРС залишити ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75% стало лише частиною картини. Набагато важливіше, що кількість прихильників подальшого посилення політики зростає. Вже дев'ять представників регулятора допускають щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році. Економісти банку також зсунули свої прогнози щодо можливого зниження ставок на пізніший термін — з грудня 2026 року на березень 2027 року.
Аналітики Goldman Sachs попереджають: якщо ФРС все ж вирішить підвищити ставку, золото може впасти до $4 400 до кінця року. У такому сценарії метал втратить частину своєї привабливості як засіб хеджування політичних ризиків. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа і нинішній віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключає, що підвищення ставки може відбутися вже у вересні.
Тим не менш, ринок отримує підтримку від центральних банків. У квітні вони знову наростили свої золоті резерви, купивши на 19 тонн більше, ніж продали. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують збільшити запаси протягом року. Це створює міцний фундамент для цін, але не скасовує короткострокового тиску з боку грошово-кредитної політики США.
Думка експерта: «Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не паніка, а прагматичне коригування. Ринок золота перейшов у фазу консолідації, де ключовим фактором стає не геополітика, а дії ФРС. У короткостроковій перспективі тиск збережеться, але структурний попит з боку центробанків та довгострокові інфляційні очікування не дадуть золоту впасти нижче $4 400. Для інвесторів поточна ситуація — це скоріше можливість для входу на корекції, а не сигнал до втечі з активу». — Cryptalist, cryptalist.io