Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій прогноз щодо золота на кінець року, знизивши цільову ціну одразу на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Головним каталізатором такого рішення стало ослаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.
Незважаючи на корекцію, в банку зберігають позитивний погляд на дорогоцінний метал у другій половині року, однак визнають, що потенціал зростання тепер буде не таким потужним, як передбачалося раніше. Ключовим фактором, що підірвав бичачий сценарій, стало різке скорочення притоку коштів у біржові фонди (ETF), забезпечені золотом.
ETF втрачають привабливість, центробанки викуповують падіння
Згідно зі свіжими даними, у травні інвестори вивели з глобальних золотих ETF близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав притік, стала Європа. Азійські фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік із серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв.
Причина охолодження інтересу до ETF — перегляд ринкових очікувань щодо ставки ФРС. Аналітики Goldman Sachs цього тижня вже зсунули свої прогнози щодо зниження ставки на червень і грудень 2026 року, а також на березень 2027 року. Раніше очікувалося, що перше зниження відбудеться вже у грудні 2026-го.
«Ми, як і раніше, позитивно дивимося на довгострокові перспективи золота, але найближчим часом зберігаємо обережність: є ризик зниження, однак у середньостроковій перспективі не виключене зростання», — зазначають аналітики.
Жорстка позиція ФРС: ставка може зрости вже у вересні
На минулому засіданні ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, однак кількість прихильників подальшого посилення політики зростає. Дев'ять членів регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році. Якщо це відбудеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року, що зробить метал менш привабливим як захист від політичних ризиків.
Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключив, що підвищення ставки може відбутися вже у вересні.
Тим не менш, підтримку ринку надають центробанки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями золота, збільшивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. За опитуванням Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року.
Думка експерта: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не розворот тренду, а корекція очікувань на тлі яструбиної риторики ФРС. Однак структурний попит з боку центробанків та геополітична невизначеність продовжують формувати міцний фундамент для золота. У короткостроковій перспективі ринок буде чуйно реагувати на будь-який натяк на пом'якшення політики ФРС, що може спровокувати різкий відскок.