Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Провідний інвестиційний банк Goldman Sachs переглянув свій річний прогноз щодо золота, знизивши цільову ціну на кінець року одразу на $500 — до $4 900 за тройську унцію. Причина такого різкого кроку криється у фундаментальній зміні ринкових очікувань щодо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи США. Ринок дедалі менше вірить у можливість пом'якшення ставок у 2026 році, що чинить прямий тиск на дорогоцінний метал.
Навіть після цього коригування банк зберігає позитивний погляд на золото у другому півріччі, хоча й визнає, що потенціал зростання тепер не такий значний, як передбачалося раніше. Аналітики зазначають, що ключовим фактором перегляду стало ослаблення попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF), забезпечені золотом. Інвестори по всьому світу вивели з таких фондів близько $2 млрд у травні, причому відтік з азійських ETF склав $1,2 млрд — вперше з серпня минулого року. Європейські фонди були єдиним регіоном, що показав чистий приплив.
Паралельно на ринку опціонів посилилися ведмежі настрої. За моїми спостереженнями, це прямий наслідок зміни риторики ФРС. Цього тижня регулятор залишив ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого підвищення зростає. Вже дев'ять представників ФРС допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Економісти Goldman Sachs навіть зсунули свій прогноз щодо зниження ставки на грудень 2026 року та березень 2027-го, тоді як раніше очікували пом'якшення у грудні цього року.
У разі реалізації сценарію з підвищенням ставки аналітики Goldman Sachs допускають падіння золота до $4 400 до кінця року. Це зробить метал менш привабливим як захист від політичних ризиків. Колишній голова ФРБ Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключає підвищення вже у вересні.
Однак є й фактор підтримки. Центральні банки продовжують нарощувати золоті резерви. У квітні чисті покупки склали 19 тонн, а опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують збільшити запаси протягом року. Це створює міцний фундамент для цін, але не скасовує короткострокового тиску з боку монетарної політики США.
Моя професійна думка: Ринок золота зараз опинився у зоні турбулентності, де короткострокові перспективи визначаються виключно діями ФРС. Потенціал зростання за рахунок покупок центробанків реальний, але він не зможе компенсувати втрату інтересу з боку спекулятивних інвесторів, якщо ставки справді підуть вгору. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності у другому півріччі.