Головна загроза для біткоїна — не обвал, а нудьга: аналітик CryptoQuant про смертельну небезпеку затяжного боковика
Ринок біткоїна стикається з ризиком, який набагато небезпечніший, ніж чергова корекція. Йдеться не про різке падіння ціни, а про повільний, виснажливий застій. На моє глибоке переконання, засноване на багаторічному аналізі ончейн-даних, саме затяжна стагнація здатна підірвати фундаментальні основи попиту на першу криптовалюту.
Структура STCR: ахіллесова п'ята бичачого наративу
Ключова вразливість криється в механізмі фінансування покупок біткоїна компанією Strategy (раніше MicroStrategy) через безстрокові привілейовані акції STRC. Поки ринок вірить у подальше зростання, різкі просідання можна подолати. Однак багаторічний рух у вузькому діапазоні руйнує головний наратив — історію про неминуче ралі. Коли премія акцій STRC стискається, машина Майкла Сейлора із залучення капіталу втрачає свою ефективність. Перед підприємцем тепер стоїть завдання не просто накопичувати монети, а генерувати принципово нову причину для віри в актив.
Старі історії більше не працюють
За десять років роботи в індустрії я дійшов висновку: суть біткоїна не змінюється, трансформується лише наратив навколо нього. Саме ці історії пояснюють, чому ціна має зростати. Але сьогодні більшість старих концепцій виглядають повністю вичерпаними.
- Біткоїн називали цифровим золотом, однак у кризи він торгувався як технологічна акція.
- Його вважали грошима свободи, але багато ветеранів криптоіндустрії зараз обирають інші монети.
- Розвиток штучного інтелекту посилює побоювання щодо квантових обчислень.
Незважаючи на це, я продовжую вірити в довгострокове зростання курсу та очікую припливу інституційного капіталу. Мої минулі прогнози повністю виправдалися: у 2018 році я розраховував на запуск спотових ETF, а також передбачив появу президента США, який підтримує криптовалюту. Обидва сценарії успішно реалізувалися. Однак зараз відчуття неминучого потужного каталізатора помітно слабше.
У пошуках нового сенсу
Спостерігати за розмиванням початкових ідей сумно. Поступово зникають концепції грошей свободи та енергетичної цінності. Сейлор просуває ідеї біткоїн-банкінгу та цифрового кредитування, але такі концепції занадто складні для звичайних людей. Я щиро сумую за часами, коли головним біткоїн-посланням була свобода.
Думка експерта: Ринок перебуває у фазі переосмислення. Поки не з'явиться новий, простий і переконливий наратив, здатний замінити застарілі історії, біткоїн ризикує застрягти в боковику, який повільно, але впевнено знищить віру інвесторів у його майбутнє.