Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: яструбина позиція ФРС змінює правила гри
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій річний прогноз щодо золота, знизивши цільову ціну на кінець року на $500 — до $4 900 за унцію. Причина криється в різкій зміні ринкових очікувань щодо монетарної політики Федеральної резервної системи.
Ключовим фактором тиску на дорогоцінний метал стало ослаблення інтересу до біржових фондів (ETF), забезпечених золотом. За моїми даними, у травні інвестори вивели з таких інструментів по всьому світу близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, стала Європа, тоді як азійські фонди зафіксували відтік у $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року.
Це безпосередньо пов'язано з тим, що ринки переоцінили ймовірність зниження ставок ФРС. Економісти Goldman Sachs цього тижня зсунули прогноз щодо першого скорочення вартості запозичень на грудень 2026 року та березень 2027 року, відмовившись від більш ранніх очікувань. У результаті золото, традиційно чутливе до динаміки реальних ставок, втратило частину своєї привабливості як захисний актив.
Однак я б не поспішав із висновками про повний розворот тренду. Центральні банки продовжують виступати в ролі ключового стабілізуючого фактора. У квітні чисті покупки металу з боку монетарних влад склали 19 тонн, а опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року.
Якщо ФРС дійсно піде на підвищення ставки — а дев'ять членів FOMC вже бачать щонайменше один крок у 2026 році, а колишній голова ФРБ Далласа Роб Каплан не виключає такого сценарію вже у вересні — то аналітики Goldman Sachs допускають падіння золота до $4 400. Це стало б серйозним тестом для бичачого наративу.
Мій висновок: Корекція прогнозу Goldman Sachs — це не паніка, а прагматична переоцінка в умовах мінливого макрофону. У короткостроковій перспективі золото залишається під тиском яструбиної риторики ФРС, але довгостроковий структурний попит з боку центробанків та геополітична невизначеність продовжують формувати міцну основу для відновлення цін у другій половині року. Інвесторам варто уважно стежити за вересневим засіданням ФРС — воно може стати поворотним моментом для всього ринку дорогоцінних металів.