Головна загроза для біткоїна — не обвал ринку, а затяжна стагнація: Думка експерта
Всупереч поширеній думці, головна небезпека для біткоїна криється не в різкому падінні котирувань. Набагато серйознішим ризиком я вважаю затяжну бокову консолідацію. Саме вона, а не обвал, здатна підірвати саму основу попиту на актив.
Ринок здатен пережити різке просідання, якщо зберігається віра в подальше зростання. Однак багаторічний рух у вузькому діапазоні поступово вбиває цей наратив. Коли ціна застрягає в «боковику», інвестори починають втрачати терпіння, а купівельний попит слабшає. Це особливо критично для структур, подібних до STRC (безстрокові привілейовані акції Strategy), через які Майкл Сейлор залучає капітал для купівлі біткоїна. Якщо ціна не зростає, премія акцій компанії стискається, а машина із залучення коштів стає менш стійкою. Отже, завдання підприємця тепер не просто скуповувати монети, а дати ринку принципово нову причину для віри в актив.
Наративи втрачають силу
За десять років роботи в індустрії я дійшов висновку: суть біткоїна практично не змінюється. Трансформується лише історія навколо нього. Саме ці розповіді пояснюють, чому ціна має зростати. Але сьогодні більшість старих наративів виглядають повністю вичерпаними. Біткоїн називали цифровим золотом, але в кризи він торгувався як технологічна акція. Його вважали грошима свободи, однак багато старожилів криптоіндустрії тепер обирають інші монети. Розвиток штучного інтелекту постійно посилює побоювання щодо квантових обчислень.
При цьому я, як і раніше, вірю в довгострокове зростання курсу. Приплив інституційного капіталу неминучий. Мої минулі прогнози повністю виправдалися: у 2018 році я розраховував на запуск спотових ETF, а також очікував появи президента США, який підтримує криптовалюту. Обидва сценарії успішно реалізувалися. Однак відчуття неминучого потужного каталізатора зараз помітно слабше.
У пошуках нового сенсу
Творцю CryptoQuant сумно спостерігати за розмиванням початкових ідей. Поступово зникають концепції грошей свободи та енергетичної цінності. Сейлор просуває ідеї біткоїн-банкінгу та цифрового кредитування, але подібні концепції надто складні для звичайних людей. Я щиро сумую за часами, коли головним біткоїн-посланням була свобода.
Думка експерта: Ринок зараз перебуває у фазі пошуку нового «якоря». Поки індустрія не запропонує масовому інвестору просту та зрозумілу історію, здатну замінити застарілі наративи, затяжний боковик залишиться головним ризиком для біткоїна.