Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: яструбина політика ФРС тисне на ринок
Аналітики Goldman Sachs скоригували свій річний прогноз щодо ціни золота, знизивши його на $500 — до $4 900 за тройську унцію. Ключовий фактор такого перегляду — послаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування, банк, як і раніше, очікує зростання дорогоцінного металу в другій половині року, хоча й не настільки агресивного, як передбачалося раніше. Перегляд прогнозу, озвучений аналітиками Ліною Томас і Дааном Стрейвеном, відображає фундаментальний зсув у ринкових настроях.
Чому золото втрачає привабливість?
Основною причиною перегляду стало помітне ослаблення попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF), забезпечені золотом. Згідно з даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори по всьому світу вивели з цих фондів близько $2 млрд. Європейські фонди показали невеликий приплив, але азійські, навпаки, втратили $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. На цьому тлі серед учасників ринку посилилися ведмежі настрої.
Зниження інтересу до золотих ETF безпосередньо пов'язане з тим, що ринки переоцінили ймовірність зниження ключової ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs зсунули свої прогнози щодо ставки на червень і грудень наступного року. Раніше вони очікували зниження в грудні 2026 року та березні 2027 року.
«Ми, як і раніше, позитивно дивимося на довгострокові перспективи золота, але найближчим часом зберігаємо обережність: є ризик зниження, однак у середньостроковій перспективі не виключене зростання», — зазначили аналітики.
Жорстка позиція ФРС та можливі сценарії
На поточному тижні ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році.
Якщо ФРС все ж наважиться на підвищення ставки, золото до кінця року може впасти до $4 400, прогнозують аналітики. У такому сценарії метал стане менш привабливим як захисний актив від політичних ризиків. Роб Каплан, віце-голова Goldman Sachs і колишній глава Федерального резервного банку Далласа, не виключає підвищення вже у вересні.
Варто зазначити, що підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову були нетто-покупцями золота, збільшивши свої резерви на 19 тонн. Згідно з опитуванням Всесвітньої ради із золота, близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом року.
Мій погляд: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це сигнал про те, що «медовий місяць» для золота в умовах високої інфляції та геополітичної невизначеності закінчується. Яструбина риторика ФРС — головний бенчмарк для ринку, і поки вона домінує, дорогоцінні метали перебуватимуть під тиском. Однак структурний попит з боку центробанків створює надійну «підлогу», яка не дасть ціні обвалитися катастрофічно. Інвесторам варто готуватися до волатильності, але не до колапсу.