Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина політика ФРС тисне на ринок
Ринок дорогоцінних металів отримав потужний сигнал до корекції. Провідний інвестиційний банк переглянув свій цільовий орієнтир по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Причина такого кроку криється не стільки у фундаментальних зрушеннях, скільки у зміні очікувань щодо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи США.
Ослаблений попит та ведмежий настрій
Ключовим каталізатором перегляду став помітний відтік капіталу з біржових фондів (ETF), забезпечених золотом. За підсумками травня інвестори вивели з цих інструментів по всьому світу близько $2 млрд. Європейські фонди показали скромний приплив, але цього не вистачило, щоб компенсувати втрати. Азійські ETF, навпаки, зафіксували відтік у $1,2 млрд, що стало першим подібним випадком із серпня минулого року. На ринку чітко посилюються ведмежі настрої: трейдери все активніше хеджують ризики падіння.
Причина охолодження інтересу до золотих ETF очевидна: ринки різко переглянули ймовірність зниження ставки ФРС. Аналітики банку змістили свої прогнози щодо першого пом'якшення політики з грудня 2026 року на березень 2027-го, а потім і зовсім виключили його з базового сценарію на 2026 рік. Це фундаментально змінює картину для золота, яке традиційно чутливе до реальних відсоткових ставок.
Жорстка позиція ФРС: ставки залишаються високими
На цьому тижні ФРС залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але риторика регулятора стала ще більш яструбиною. Кількість прихильників подальшого посилення серед членів FOMC зростає: дев'ять представників тепер допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа, а нині віце-голова Goldman Sachs, прямо заявив, що підвищення може відбутися вже у вересні.
Якщо цей сценарій реалізується, золото може опинитися під ще більш сильним тиском. У разі підвищення ставки, за оцінками аналітиків, дорогоцінний метал ризикує впасти до $4 400 до кінця року, втрачаючи привабливість як інструмент захисту від політичних ризиків.
Центробанки як противага
Однак не все так однозначно. Головним стабілізуючим фактором для ринку золота продовжують виступати центральні банки. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши свої резерви на 19 тонн. Результати опитування Всесвітньої ради з золота показують, що близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом наступного року. Цей структурний попит створює міцний фундамент під ринком, не дозволяючи йому обвалитися.
Думка експерта: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не панічна втеча від золота, а прагматична корекція в умовах нової монетарної реальності. Короткостроковий погляд дійсно погіршується через яструбину ФРС, але довгостроковий бичачий тренд, підкріплений покупками центробанків та геополітичною невизначеністю, залишається в силі. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності в найближчі місяці, але вважати золото "мертвим" було б серйозною помилкою.