Goldman Sachs знизив річний прогноз по золоту до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Інвестиційний банк Goldman Sachs переглянув свій цільовий рівень по золоту на кінець року, знизивши його на $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Причина такого кроку криється у фундаментальному зсуві ринкових очікувань: інвестори все менше вірять у пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи США у 2026 році.
Навіть після цього коригування банк зберігає бичачий погляд на дорогоцінний метал у другому півріччі, однак темпи зростання, на їхню думку, будуть значно скромнішими, ніж передбачалося раніше. Аналітики Ліна Томас і Даан Стрейвен у своїй дослідницькій записці підкреслили, що ключовим фактором тиску став відтік капіталу з біржових фондів (ETF), забезпечених золотом.
За даними Всесвітньої ради по золоту, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Примітно, що єдиним регіоном, який показав чистий приплив, стала Європа, тоді як азійські фонди втратили $1,2 млрд — це перший відтік з цього регіону з серпня 2025 року. Паралельно на ринку опціонів посилилися ведмежі настрої, що додатково тисне на спотову ціну.
Основний каталізатор цього тренду — перегляд очікувань щодо ставки ФРС. На цьому тижні економісти Goldman Sachs змістили свої прогнози щодо зниження ставки з грудня 2026 року на березень 2027 року. Сама ФРС залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення політики зростає: дев'ять представників регулятора тепер допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році.
Якщо ФРС дійсно наважиться на підвищення, аналітики Goldman Sachs прогнозують, що золото може впасти до $4 400 до кінця року. У цьому сценарії метал втратить свою привабливість як захисний актив від політичних ризиків. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg не виключив, що таке підвищення може відбутися вже у вересні.
Тим не менш, ринок отримує підтримку з боку центральних банків. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. За опитуванням Всесвітньої ради по золоту, близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом найближчого року.
Мій коментар: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це сигнал, який не можна ігнорувати. Якщо яструбиний сценарій ФРС реалізується, золото може увійти у фазу корекції, і $4 400 стане реальним рівнем підтримки. Однак структурний попит з боку центробанків залишається потужним драйвером, який не дозволить металу піти у глибоке піке. Для криптоінвесторів це також важливий індикатор: посилення монетарної політики традиційно знижує апетит до ризикових активів, включаючи біткоїн.