Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Ринок дорогоцінних металів отримав серйозний сигнал від одного з провідних інвестиційних банків. Goldman Sachs скоригував свій цільовий рівень по золоту на кінець року, опустивши планку на $500 — до позначки $4 900 за унцію. Головна причина такого перегляду — різке охолодження очікувань щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи.
Аналітики банку зазначають, що навіть з урахуванням цієї поправки вони зберігають позитивний погляд на золото у другому півріччі, однак темпи зростання будуть значно скромнішими, ніж передбачалося раніше. Ключовим фактором, що змінив картину, стало ослаблення попиту на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. За даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Єдиним регіоном, де було зафіксовано приплив, стала Європа. Азійські ж фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд, що стало першим відтоком із серпня 2025 року. На цьому тлі серед учасників ринку посилюються ведмежі настрої.
Зниження інтересу до золотих ETF безпосередньо пов'язане з переоцінкою ймовірності зниження ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs уже перенесли свої прогнози щодо першого скорочення ставки на червень і грудень наступного року, тоді як раніше очікували цього кроку в грудні 2026 та березні 2027 року. Сама ФРС цього тижня залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників її подальшого підвищення зростає — уже дев'ять представників регулятора допускають щонайменше одне підвищення у 2026 році.
Що буде із золотом при підвищенні ставки?
Аналітики Goldman Sachs змоделювали сценарій, за якого ФРС все ж наважиться на посилення. У цьому випадку ціна золота до кінця року може впасти до $4 400, оскільки метал втратить привабливість як захисний актив від політичних ризиків. Варто зазначити, що колишній голова Федерального резервного банку Далласа Роб Каплан не виключає підвищення ставки вже у вересні.
Тим не менш, ринок отримує підтримку з боку центральних банків. У квітні вони знову виступили нетто-покупцями, збільшивши свої резерви на 19 тонн у чистому вираженні. Більше того, опитування Всесвітньої ради з золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом найближчого року.
Коментар Cryptalist: Коригування прогнозу Goldman Sachs — це важливий сигнал, але не привід для паніки. Поточна динаміка нагадує мені ситуацію на ринку біткоїна після халвінгу, коли короткострокова волатильність змінюється довгостроковим зростанням на тлі інституційного накопичення. Покупки центробанків — це «розумні гроші», які рідко помиляються в довгостроковій перспективі. Однак у найближчі місяці трейдерам варто готуватися до підвищеної волатильності та можливих просідань до рівнів $4 400–$4 500.