Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота: яструбина політика ФРС тисне на ринок
Провідний інвестиційний банк скоригував свій річний прогноз щодо золота, знизивши цільову ціну на $500 — до $4 900 за тройську унцію. Головний каталізатор перегляду — послаблення очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС у 2026 році.
Навіть з урахуванням цього коригування, банк зберігає позитивний погляд на дорогоцінний метал у другій половині року, хоча й з меншим оптимізмом, ніж раніше. Ключовим фактором, що підірвав бичачий сценарій, став різкий відтік капіталу із золотих біржових фондів (ETF).
Чому золото втрачає привабливість для інвесторів
Згідно з моніторингом потоків, у травні інвестори вивели із золотих ETF по всьому світу близько $2 млрд. Винятком стали лише європейські фонди, які зафіксували невеликий приплив. Азійські ж фонди, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік із регіону з серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку опціонів посилилися ведмежі настрої.
Причина такої різкої зміни настроїв — перегляд очікувань щодо ставки ФРС. Раніше учасники ринку закладали в ціни два зниження ставки у 2026 році. Однак цього тижня економісти банку перенесли свої прогнози щодо першого скорочення на грудень 2026 року та березень 2027 року. Іншими словами, ринок більше не вірить у швидке пом'якшення політики, що позбавляє золото одного з головних драйверів зростання.
Жорстка позиція ФРС та ризики для металу
Федеральна резервна система зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення зростає. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення ставки в поточному році. Якщо це станеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року, оскільки метал стане менш привабливим хеджем проти політичних ризиків.
Примітно, що віце-голова банку та колишній голова ФРБ Далласа Роб Каплан в інтерв'ю Bloomberg не виключив підвищення ставки вже у вересні.
Противагою негативним факторам виступають центробанки. У квітні вони знову наростили покупки золота, показавши чистий приріст у 19 тонн. Опитування Всесвітньої ради із золота також показує, що близько 45% центробанків планують збільшити свої резерви протягом року.
Мій аналіз: Зниження прогнозу від Goldman Sachs — це чіткий сигнал про те, що макроекономічний фон для золота погіршується. Поки ФРС зберігає яструбиний настрій, а відтік із ETF триває, у золота мало шансів на стійке зростання. Однак підтримка з боку центробанків створює міцний фундамент, не дозволяючи металу обвалитися. Ключовий рівень для спостереження — $4 400. Його пробій стане тригером для глибшої корекції.