Goldman Sachs знижує прогноз щодо золота: $4 900 — нова ціль на тлі яструбиної позиції ФРС
Ринок дорогоцінних металів отримав серйозний сигнал: провідний інвестиційний банк переглянув свій річний прогноз по золоту, скоротивши його на $500 — до $4 900 за унцію. Головним каталізатором такого рішення стала різка зміна очікувань ринку щодо монетарної політики Федеральної резервної системи.
Аналітики, які традиційно дотримувалися бичачого погляду на золото, тепер визнають, що інерція зниження ставок ФРС практично зійшла нанівець. Ринок все менше вірить у пом'якшення політики у 2026 році, і це безпосередньо тисне на привабливість золота як активу-притулку, що не приносить процентного доходу.
Чому прогноз було знижено?
Ключовий індикатор — відтік капіталу із золотих біржових фондів (ETF). У травні інвестори вивели з цих інструментів близько $2 млрд по всьому світу. Європейські фонди показали приплив, але цього виявилося недостатньо, щоб компенсувати втрати. Азійські фонди, навпаки, зафіксували відтік у $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. Це свідчить про те, що навіть традиційні покупці з Азії починають фіксувати прибуток.
Настрої на ринку деривативів також змістилися у ведмежий бік. Учасники ринку активно нарощують хеджі проти падіння цін, що підтверджує згасання віри в негайне зростання.
ФРС не дає шансів на зниження
Цього тижня ФРС залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але риторика стала помітно жорсткішою. Кількість прихильників подальшого підвищення ставки зросла до дев'яти. Деякі аналітики прогнозують, що перше підвищення може відбутися вже у вересні, а не наприкінці року, як передбачалося раніше.
Якщо ФРС дійсно вирішиться на посилення, Goldman Sachs закладає сценарій падіння золота до $4 400 до кінця року. У такому випадку метал втратить частину своєї привабливості як захист від політичних та економічних ризиків.
Центробанки залишаються биками
Єдиною світлою плямою для золота залишається попит з боку світових центробанків. У квітні вони знову були нетто-покупцями, придбавши 19 тонн металу в чистому вираженні. Опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати свої резерви протягом року. Це забезпечує фундаментальну підтримку, але в поточних умовах вона не може переважити тиск з боку монетарної політики.
Думка експерта: Перегляд прогнозу Goldman Sachs — це не просто корекція, а відображення зміни парадигми. Ринок переходить від епохи "дешевих грошей" та очікування пом'якшення до реальності високих ставок. Для золота це означає втрату ключового драйвера зростання. Однак я не поспішаю повністю списувати метал із рахунків: структурний попит з боку центробанків та геополітична нестабільність залишаються потужними факторами підтримки. У короткостроковій перспективі ми, ймовірно, побачимо консолідацію в діапазоні $4 700–$5 000, але без нового каталізатора прорив вище $5 200 малоймовірний.