Goldman Sachs знизив прогноз по золоту до $4 900: винна яструбина позиція ФРС
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій річний прогноз щодо золота, знизивши його на $500 — до $4 900 за унцію. Причина криється в ослабленні очікувань ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи (ФРС) США.
Незважаючи на це коригування, у банку, як і раніше, очікують зростання дорогоцінного металу в другому півріччі, хоча й визнають, що апсайд буде не таким сильним, як передбачалося раніше. Дані були озвучені в аналітичній записці експертів Goldman Sachs Ліни Томас і Даана Стрейвена.
Ключовим фактором перегляду стало помітне ослаблення попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF), забезпечені золотом. Згідно з даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Приплив коштів спостерігався лише в європейських фондах, тоді як азійські структури за той самий місяць втратили $1,2 млрд — уперше з серпня 2025 року. Паралельно на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв серед учасників.
Основна причина зниження інтересу до золотих ETF — переоцінка ринком імовірності зниження ставок ФРС. На цьому тижні економісти Goldman Sachs зрушили свій прогноз щодо ставки, перенісши очікувані зниження з грудня 2026 року та березня 2027 року на пізніший термін. Раніше банк припускав два раунди пом'якшення.
Жорстка позиція ФРС тисне на метал
На цьому тижні ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, однак кількість прихильників подальшого посилення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році. Якщо це станеться, Goldman Sachs прогнозує падіння золота до $4 400 до кінця року, оскільки метал втратить привабливість як захист від політичних ризиків. Роб Каплан, віце-голова Goldman Sachs і колишній голова ФРБ Далласа, припустив можливість підвищення вже у вересні.
Підтримку ринку, тим не менш, надають центральні банки. У квітні вони знову були нетто-покупцями, наростивши запаси на 19 тонн у чистому вираженні. Більше того, опитування Всесвітньої ради з золота показує, що близько 45% центробанків планують збільшити резерви протягом року.
Мій аналіз: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не розворот тренду, а корекція очікувань на тлі яструбиної риторики ФРС. Однак інституційний попит з боку центробанків залишається потужним фундаментальним якорем для золота. У короткостроковій перспективі метал може консолідуватися в діапазоні $4 700–$4 900, але середньостроковий прогноз залишається конструктивним за умови, що ФРС не перейде до активного посилення. Для інвесторів у криптовалюти це сигнал: якщо золото втрачає частину «safe-haven» премії, альтернативні активи, включно з біткоїном, можуть отримати додатковий приплив капіталу.