Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструби ФРС змінюють правила гри
Ринок дорогоцінних металів отримав потужний сигнал до корекції. Провідний інвестиційний банк Goldman Sachs переглянув свій річний прогноз щодо ціни золота в бік зниження — одразу на $500 за унцію, до позначки $4 900. Головним каталізатором цього рішення стала різка зміна ринкових очікувань щодо монетарної політики Федеральної резервної системи США.
Яструбиний розворот ФРС тисне на «жовтий метал»
Ключовою причиною перегляду стало ослаблення віри інвесторів у пом'якшення політики ФРС у 2026 році. Аналітики банку зазначають, що ринки перестали закладати в ціни зниження ставок, що кардинально змінює привабливість золота як захисного активу. На цьому тижні ФРС залишила ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення всередині комітету зростає. Вже дев'ять членів FOMC допускають щонайменше одне підвищення ставки до кінця року.
Паралельно з цим Goldman Sachs змістив власний прогноз щодо термінів першого зниження ставки — тепер воно очікується не раніше грудня 2026 року, а наступне — лише в березні 2027 року. Раніше банк прогнозував більш ранні терміни.
ETF-потоки розвертаються назад
Додатковим фактором тиску став помітний відтік коштів із біржових фондів, забезпечених золотом. Згідно з даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Особливо показовою стала ситуація в Азії: азійські фонди втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік із серпня 2025 року. Єдиним регіоном, який показав приплив, залишилася Європа.
Настрої на ринку опціонів також стали більш «ведмежими» — інвестори активно хеджують ризики подальшого зниження цін на золото.
Центробанки залишаються опорою
Незважаючи на тиск з боку спекулятивного капіталу, фундаментальна підтримка золоту, як і раніше, надходить від центральних банків. У квітні вони продовжили нарощувати резерви, купивши на 19 тонн більше, ніж продали, у чистому вираженні. Опитування Всесвітньої ради із золота показує, що близько 45% центробанків планують збільшити свої золоті запаси протягом року.
Аналітики Goldman Sachs зберігають позитивний погляд на довгострокові перспективи золота, але визнають зростання ризиків у короткостроковій перспективі. У сценарії, де ФРС все ж таки піде на підвищення ставки вже у вересні, ціна золота може впасти до $4 400 до кінця року, що зробить метал менш привабливим як інструмент хеджування політичних ризиків.
Думка експерта: Ринок золота зараз перебуває в зоні турбулентності, де макроекономічні фактори домінують над геополітичними. Поки яструби ФРС зберігають контроль, золото зазнаватиме тиску, і $4 900 — це скоріше оптимістичний сценарій. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності у другому півріччі та уважно стежити за даними щодо інфляції та зайнятості в США, які стануть тригерами для наступного руху.