Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: ставки ФРС тиснуть на ринок
Ключовий гравець на ринку дорогоцінних металів різко переглянув свій річний прогноз. Goldman Sachs знизив цільову ціну на золото до $4 900 за унцію — на $500 нижче попередньої оцінки. Головний каталізатор такого рішення — зростаючий скептицизм ринку щодо пом'якшення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи у 2026 році.
Це не означає, що банк повністю відмовився від позитивного погляду на дорогоцінний метал. У другій половині року аналітики, як і раніше, очікують зростання, однак воно буде значно скромнішим, ніж передбачалося раніше. У дослідницькій записці, підготовленій експертами, зазначається, що основним драйвером корекції стало ослаблення інтересу до біржових фондів, забезпечених золотом.
Згідно з даними Всесвітньої ради із золота, у травні інвестори вивели з глобальних золотих ETF близько $2 млрд. Приплив коштів спостерігався лише в європейських фондах, тоді як азійські структури втратили $1,2 млрд — це перший чистий відтік із регіону з серпня 2025 року. На цьому тлі на ринку посилилися ведмежі настрої, що підтверджується динамікою опціонів.
Ключова причина охолодження попиту на золоті ETF — зниження очікувань щодо зниження ставки ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs уже перенесли свій прогноз щодо першого зниження ставки на червень і грудень наступного року. Раніше вони очікували зниження у грудні 2026 та березні 2027 року.
«Ми зберігаємо позитивний довгостроковий погляд на золото, але в найближчій перспективі виявляємо обережність: є ризик зниження, хоча в середньостроковій перспективі зростання не виключене», — зазначають аналітики.
Жорстка позиція ФРС та сценарії для золота
На поточному тижні ФРС зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого посилення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році. Якщо ФРС дійсно піде на цей крок, золото може впасти до $4 400 до кінця року, прогнозують експерти. У такому сценарії метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив від політичних ризиків.
Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключив, що підвищення ставки може відбутися вже у вересні.
Тим не менш, ринок отримує підтримку з боку центральних банків. У квітні вони знову виступили в ролі нетто-покупців, збільшивши свої запаси на 19 тонн у чистому вираженні. Опитування Всесвітньої ради із золота показало, що близько 45% центробанків планують нарощувати резерви протягом року.
Мій аналіз: Перегляд прогнозу Goldman Sachs — це сигнал, який не можна ігнорувати. Ринок золота зараз перебуває в зоні невизначеності, де макроекономічні фактори (ставки ФРС) тимчасово переважують структурний попит з боку центробанків. Однак довгостроковий тренд на дедоларизацію та геополітичну нестабільність нікуди не зник. Для інвесторів це означає, що поточна корекція може стати точкою входу, але з чітким розумінням ризиків короткострокової волатильності.