SpaceX втрачає $620 млрд за два дні: корекція після IPO чи початок нового тренду?
Десятиліття очікувань, і ось — SpaceX на публічному ринку. Однак ейфорія від дебюту виявилася недовгою. Всього за два дні після IPO капіталізація компанії скоротилася приблизно на $620 млрд, а акції SPCX обвалилися на 18% від історичного максимуму в $225, досягнутого одразу після розміщення. Ті, хто купував папери на відкритому ринку, вже практично на нулі.
У четвер торги закрилися на позначці $184,98 — на 3,6% нижче, ніж днем раніше. Середньозважена ціна покупки за останні п'ять сесій склала $181,71. Це означає, що середній покупець лише трохи вище точки беззбитковості. При цьому у вівторок ціна в моменти піднімалася вище $225.
З $3 трлн на сьому сходинку
За два дні ринкова капіталізація SpaceX впала з $3 трлн до приблизно $2,37 трлн. Деякий час компанія випереджала Amazon і Microsoft, займаючи четверте місце у світі, але тепер скотилася на сьому позицію, впритул конкуруючи з TSMC.
Причиною такого різкого падіння стала новина від 16 червня: SpaceX оголосила про купівлю Anysphere — розробника AI-інструменту для кодингу Cursor. Угода на $60 млрд була повністю оплачена акціями, що призвело до розмивання частки на 3,4% відносно оцінки SpaceX при IPO в $1,77 трлн. Ринок сприйняв це як сигнал: компанія готова платити за зростання, але ціною розмивання капіталу.
Аналітики Morningstar вже знизили справедливу ціну акцій з $63 до $62, зазначивши, що угода збільшує розмивання цінних паперів у емітента, який і без того вважався переоціненим. Максимальний оптимістичний сценарій аналітиків передбачає вартість $169 — нижче поточної ринкової ціни.
Ажіотаж приватних інвесторів згасає
Початковий злет тримався на ажіотажі приватних інвесторів. За три перші сесії роздрібні покупці вклали в SPCX $369,8 млн — вчетверо більше, ніж за той самий термін пішло в Nvidia. Але вже до четверга, 18 червня, попит різко впав: до середини дня чисті покупки роздрібу знизилися до $9,1 млн.
Приватні інвестори, які купили акції по $135 через Robinhood, Fidelity та SoFi, поки залишаються в плюсі, хоча більшості дісталася лише мала частина замовленого обсягу. А ті, хто купував вже дорожче, на відкритому ринку, зараз у мінусі на папері. Великі учасники ринку безстрокових контрактів заздалегідь підготувалися до корекції.
Не всі налаштовані ведмежо. Аналітик Oppenheimer Тімоті Хоран підвищив цільову ціну до $250 після угоди з Cursor, зазначивши, що придбання забезпечить SpaceX доступ до талантів у сфері ШІ, даних та готової спільноти розробників. Однак до кінця липня спливає термін блокування акцій, після чого кількість паперів у вільному обігу може подвоїтися. Крім того, обговорюється можливе розміщення облігацій на $20 млрд для фінансування xAI. Все це лише посилить тиск з боку пропозиції на SPCX.
Відповідь на питання, чи є те, що відбувається, технічною корекцією чи початком тривалого зниження після IPO, може дати перший квартальний звіт SpaceX, публікація якого очікується наприкінці липня.
Думка експерта: Ринок карає SpaceX за те, що він сприйняв як дорогу та розмиваючу угоду. Однак якщо компанія зможе монетизувати Cursor та інтегрувати його у свої космічні проєкти, довгостроковий потенціал залишається високим. Але в найближчі тижні тиск продавців, особливо після закінчення лок-апу, домінуватиме.