Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота: новий орієнтир — $4 900 на тлі яструбиної політики ФРС
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій річний прогноз щодо ціни золота, знизивши його на солідні $500 — до позначки $4 900 за тройську унцію. Основна причина такого кроку — різке ослаблення очікувань ринку щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.
Незважаючи на настільки суттєве коригування, банк зберігає загальний позитивний погляд на дорогоцінний метал у другій половині року, хоча й визнає, що потенціал зростання тепер не такий вражаючий, як передбачалося раніше. У своїй аналітичній записці експерти Лін Томас і Даан Стрейвен підкреслюють, що головним тригером для перегляду став помітний відтік капіталу з біржових фондів (ETF), забезпечених золотом.
Чому ринок втрачає інтерес до золота?
Згідно з даними Всесвітньої ради з золота, лише у травні інвестори вивели з глобальних золотих ETF близько $2 млрд. Примітно, що чистий приплив у травні продемонстрували лише європейські фонди, тоді як азійські, навпаки, втратили $1,2 млрд — це перший подібний відтік із серпня 2025 року. Паралельно з цим на ринку фіксується посилення ведмежих настроїв серед учасників.
Ключовим фактором тиску на золото залишається монетарна політика ФРС. Цього тижня регулятор зберіг ставку на рівні 3,50–3,75%, але кількість прихильників її подальшого підвищення зростає. Вже дев'ять представників ФРС допускають щонайменше одне підвищення в поточному році. Економісти Goldman Sachs також скоригували свої очікування, зсунувши прогноз щодо зниження ставок на грудень 2026 та березень 2027 року.
Сценарії та рівні підтримки
Аналітики банку моделюють два основні сценарії. Якщо ФРС все ж вирішить підвищити ставку вже у вересні, як не виключає колишній голова Федерального резервного банку Далласа Роб Каплан, золото може впасти до $4 400 до кінця року. У такому разі метал втратить частину своєї привабливості як захисний актив від політичних ризиків.
Однак підтримку ринку, як і раніше, надають центральні банки. У квітні вони виступили нетто-покупцями, збільшивши резерви на 19 тонн у чистому вираженні. Крім того, опитування Всесвітньої ради з золота показує, що близько 45% центробанків планують нарощувати запаси протягом року.
Мій погляд: Коригування прогнозу від Goldman Sachs — це не панічний сигнал, а радше прагматична реакція на змінену макроекономічну картину. У короткостроковій перспективі золото буде чутливим до риторики ФРС, але структурний попит з боку центробанків та геополітична невизначеність продовжують формувати міцний фундамент для цін. Рівень $4 900 виглядає реалістичною метою, але для повернення до більш агресивного зростання ринку потрібен чіткий сигнал про розворот грошово-кредитної політики США.