Goldman Sachs знизив прогноз щодо золота до $4 900: яструбина позиція ФРС тисне на ринок
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій річний прогноз щодо золота, знизивши його на $500 — до $4 900 за унцію. Причина криється в ослабленні очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) у 2026 році. Ринок все менше вірить у м'яку монетарну політику, і це безпосередньо вдаряє по дорогоцінному металу.
Навіть з урахуванням цього коригування банк зберігає позитивний погляд на золото у другій половині року, але вже не настільки оптимістичний, як раніше. У своїй аналітичній записці експерти Лін Томас і Даан Стрейвен підкреслюють, що ключовим фактором перегляду стало різке ослаблення попиту на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом.
Відтік із золотих ETF та ведмежий настрій
Згідно з даними Всесвітньої ради з золота, у травні інвестори вивели з таких фондів по всьому світу близько $2 млрд. Приплив був зафіксований лише в європейських фондах, тоді як азійські, навпаки, втратили $1,2 млрд — вперше з серпня 2025 року. Паралельно на ринку посилився ведмежий настрій: трейдери все активніше хеджують ризики падіння, що підтверджується опціонною статистикою.
Інтерес до золотих ETF знижується на тлі переоцінки ймовірності пом'якшення політики ФРС. Цього тижня економісти Goldman Sachs змістили свій прогноз щодо зниження ставки на червень і грудень наступного року. Раніше вони очікували першого зниження у грудні 2026 року, а другого — у березні 2027 року. Тепер же яструбиний настрій регулятора стає все більш очевидним.
«Ми, як і раніше, позитивно дивимося на довгострокові перспективи золота, але найближчим часом зберігаємо обережність: є ризик зниження, однак у середньостроковій перспективі не виключене зростання», — зазначають аналітики.
Жорстка позиція ФРС та можливе падіння до $4 400
ФРС цього тижня зберегла ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але кількість прихильників подальшого підвищення зростає. Дев'ять представників регулятора тепер очікують щонайменше одного підвищення у 2026 році. Якщо ФРС дійсно піде на цей крок, золото може впасти до $4 400 до кінця року, прогнозують у Goldman Sachs. За такого сценарію метал втратить свою привабливість як захисний актив від політичних ризиків. Колишній голова Федерального резервного банку Далласа та віце-голова Goldman Sachs Роб Каплан не виключає підвищення вже у вересні.
Однак підтримку ринку продовжують надавати центральні банки. У квітні вони знову наростили запаси: чисті покупки склали 19 тонн. За опитуванням Всесвітньої ради з золота, близько 45% центробанків планують збільшити резерви протягом року.
Мій аналіз: Зниження прогнозу Goldman Sachs — це не паніка, а прагматичне коригування. Драйвери зростання золота зміщуються: спекулятивний попит через ETF поступається місцем структурному попиту з боку центробанків. У короткостроковій перспективі тиск ФРС домінуватиме, але довгостроковий бичачий тренд, підкріплений дедоларизацією, залишається в силі. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності та шукати точки входу на просіданнях.