SpaceX впала на 18% після IPO: капіталізація втратила $620 млрд за два дні
Акції SpaceX (SPCX) переживають стрімке падіння: лише за два дні після історичного дебюту котирування обвалилися на 18% від пікових значень. Ті, хто придбав папери на відкритому ринку, зараз балансують на межі збитку. Ринок ставить закономірне запитання: чи не залишився максимум позаду?
За підсумками четверга торги закрилися на рівні $184,98 — на 3,6% нижче попереднього дня. Середньозважена ціна купівлі за останні п'ять сесій склала $181,71. Іншими словами, покупці лише трохи вище точки беззбитковості, хоча ще у вівторок акції злітали вище $225.
З $3 трлн — на 7-му позицію
Капіталізація SpaceX скоротилася з $3 трлн до приблизно $2,37 трлн. Деякий час компанія випереджала Amazon і Microsoft, займаючи четверте місце у світі, але тепер опустилася на сьомий рядок, впритул конкуруючи з TSMC.
Причиною обвалу стала новина від 16 червня: SpaceX оголосила про купівлю Anysphere, розробника AI-інструменту Cursor. Угода на $60 млрд була повністю оплачена акціями, що призвело до розмивання частки на 3,4% відносно оцінки SpaceX при IPO в $1,77 трлн.
Аналітики Morningstar знизили справедливу ціну акцій з $63 до $62, зазначивши, що угода збільшує розмивання паперів у емітента, який і без того вважався переоціненим. Максимальний оптимістичний сценарій передбачає вартість $169 — нижче поточної ринкової ціни.
Ажіотаж знижується
Падіння виявилося різким, і це показує, наскільки перший зліт тримався на ажіотажі приватних інвесторів. За три перші сесії роздрібні покупці вклали в SPCX $369,8 млн — вчетверо більше, ніж за той самий термін пішло в Nvidia. Але вже до четверга, 18 червня, попит різко впав: до середини дня чисті покупки роздрібу знизилися до $9,1 млн.
Приватні інвестори, які купили акції по $135 через Robinhood, Fidelity та SoFi, поки залишаються в плюсі, хоча більшості дісталася лише мала частина замовленого обсягу. А ті, хто купував уже дорожче, на відкритому ринку, зараз у мінусі на папері. Великі учасники ринку безстрокових контрактів заздалегідь підготувалися до корекції.
Не всі налаштовані по-ведмежому. Аналітик Oppenheimer Тімоті Хоран підвищив цільову ціну до $250 після угоди з Cursor. Експерт зазначив, що придбання забезпечить SpaceX доступ до талантів у сфері ШІ, даних та готової спільноти розробників.
Однак до кінця липня закінчується термін блокування акцій, після чого кількість паперів у вільному обігу може подвоїтися. Крім того, обговорюється можливе розміщення облігацій на $20 млрд для фінансування xAI. Все це лише посилить тиск з боку пропозиції на SPCX.
Відповідь на питання, чи є те, що відбувається, технічною корекцією чи початком тривалого зниження після IPO, може дати перший квартальний звіт SpaceX, публікація якого очікується наприкінці липня.
Мій погляд: Угода з Cursor — стратегічно вірний крок, але ціна в $60 млрд акціями — це агресивний крок, який ринок сприйняв як сигнал до розмивання. У короткостроковій перспективі тиск продавців лише зростатиме, особливо після зняття блокування. Купувати на падінні зараз — гра з високим ризиком, поки не з'явиться чітка картина за фундаментальними показниками.