Kalshi націлився на IPO: амбіції ринку передбачень на тлі регуляторних бур
Платформа ринків передбачень Kalshi, яка демонструє вибухове зростання, розпочала попередні консультації з інвестиційними банками щодо свого первинного публічного розміщення (IPO). Очікується, що вихід на біржу відбудеться не раніше кінця 2027 — початку 2028 року. Ця подія може стати знаковою для всієї індустрії, але шлях до неї всіяний серйозними регуляторними ризиками.
Фінансовий ривок і спортивний драйвер
Рішення про підготовку до IPO стало логічним наслідком вражаючих фінансових показників. Річний дохід Kalshi перевищив позначку в $2 млрд, що приблизно втричі більше за рівень листопада 2025 року. Основним каталізатором такого зростання виступив спортивний сегмент. У травні 2026 року місячний обсяг торгів на платформі досяг $16,81 млрд, додавши 13,5% до квітневих показників. Сплеск активності був викликаний ринками ставок на NBA та Чемпіонат світу з футболу 2026 року, а також нещодавнім партнерством з Національною хокейною лігою (NHL) США.
Успіх Kalshi не залишився непоміченим з боку великого капіталу. У травні компанія залучила $1 млрд у рамках раунду Series F при оцінці в $22 млрд. Раунд очолив фонд Coatue, а серед учасників — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. Загалом з початку 2025 року Kalshi закрила чотири великих раунди фінансування, що підкреслює впевненість інвесторів у її бізнес-моделі.
Регуляторна розвилка
Однак головний ризик для Kalshi, здатний поставити хрест на амбітних планах, — це регуляторна невизначеність. Цього тижня штат Кентуккі подав позов проти Kalshi та Polymarket, звинувачуючи їх у неліцензованих спортивних ставках. Аналогічні документи подали представники Вісконсину, Нью-Йорка, Невади та інших штатів. Гральні асоціації США навіть закликали Сенат включити заборону на спортивні ринки передбачень до законопроєкту Clarity Act.
Ситуація ускладнюється тим, що Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) наполягає на своїй виключній юрисдикції над цими ринками. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши пропонувати спортивні контракти, але остаточне слово, ймовірно, залишиться за Верховним судом США.
Аналітика Cryptalist
IPO, безсумнівно, принесло б Kalshi капітал для подальшого зростання та зміцнило довіру інституційних інвесторів. Однак фундаментальне питання залишається відкритим: якщо спортивні ринки передбачень будуть визнані поза законом, компанія може втратити до 90% свого доходу. По суті, Kalshi робить ставку на те, що судова система та федеральне регулювання в кінцевому підсумку стануть на її бік. Це надзвичайно ризикований, але потенційно дуже прибутковий сценарій. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком судових процесів — саме вони, а не фінансові показники, визначатимуть майбутнє цього гіганта ринку передбачень.