Kalshi готується до історичного IPO: $2 млрд виручки та битва з регуляторами США
Платформа ринків передбачень Kalshi веде попередні переговори з інвестиційними банками щодо потенційного первинного розміщення акцій (IPO). Очікується, що вихід на біржу може відбутися наприкінці 2027 — на початку 2028 року. Ця подія може стати першою у своєму роді для сектора, що привертає пильну увагу як інвесторів, так і регуляторів.
Фінансові показники Kalshi вражають: річний дохід компанії перевищив $2 млрд, що приблизно втричі більше за рівень листопада 2025 року. У травні 2026 року місячний обсяг торгів досяг $16,81 млрд, показавши зростання на 13,5% порівняно з квітнем. Основним драйвером цього зростання став сплеск активності навколо ринків NBA та Чемпіонату світу з футболу-2026. Крім того, компанія стала партнером Національної хокейної ліги США (NHL).
Потужний приплив капіталу та експансія
У травні Kalshi залучила $1 млрд у рамках раунду Series F з оцінкою в $22 млрд. Раунд очолив фонд Coatue, а серед учасників — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. З початку 2025 року компанія закрила чотири великих раунди фінансування. Паралельно Kalshi запустила схвалені CFTC безстрокові ф'ючерси на біткоїн (BTC) та інші криптоактиви, що викликало критику з боку CME Group, яка наполягає на іншому регулюванні таких контрактів.
Регуляторні ризики: головна загроза
Основний ризик для Kalshi — регуляторна невизначеність на рівні штатів. Цього тижня штат Кентуккі подав позов проти Kalshi та Polymarket через нібито неліцензовані ставки на спорт. Аналогічні документи подали представники Вісконсина, Нью-Йорка, Невади та інших штатів. Гральні асоціації США закликали Сенат включити заборону спортивних ринків передбачень до законопроєкту Clarity Act.
При цьому CFTC наполягає, що ринки передбачень підконтрольні лише їй, і судиться з низкою штатів. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши пропонувати спортивні контракти, але остаточне рішення, ймовірно, залишиться за Верховним судом США.
Вихід на біржу принесе Kalshi капітал для зростання та зміцнить довіру інституційних інвесторів. Однак головний ризик залишається: якщо спортивні ринки передбачень визнають поза законом, компанія може втратити до 90% свого доходу — основного джерела виручки.
Мій аналіз: Потенційне IPO Kalshi — знакова подія для всієї індустрії, але його успіх безпосередньо залежить від результату судових розглядів. Якщо Верховний суд США підтримає позицію штатів, це може не лише поховати плани Kalshi, але й створити небезпечний прецедент для всього сектора децентралізованих ринків передбачень. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком подій у Вашингтоні.