Новини криптоміра

Акції SpaceX (SPCX) переживають стрімку корекцію після вражаючого дебюту. За два дні ринкова капіталізація компанії скоротилася приблизно на $620 млрд — з $3 трлн до приблизно $2,37 трлн. Ціна акцій впала на 18% від історичного максимуму, досягнутого одразу після розміщення.

У четвер торги закрилися на позначці $184,98, що на 3,6% нижче рівня попереднього дня. Середньозважена ціна купівлі за останні п'ять сесій, з поправкою на обсяги, склала $181,71. Це означає, що покупці, які увійшли в актив після виходу на відкритий ринок, зараз перебувають на межі збитку — хоча ще у вівторок ціна піднімалася вище $225.

Причина обвалу: угода з Anysphere

Тригером для такого різкого зниження стало оголошення від 16 червня про придбання SpaceX розробника AI-інструменту Cursor — компанії Anysphere. Угода на $60 млрд була повністю оплачена акціями. Це призвело до розмивання частки існуючих акціонерів на 3,4% відносно оцінки SpaceX при IPO в $1,77 трлн. Ринок негативно сприйняв новину, вважаючи, що компанія переплачує за актив, використовуючи власні переоцінені папери.

Аналітики Morningstar вже знизили справедливу вартість акцій з $63 до $62, зазначивши, що угода лише посилює розмивання цінних паперів у емітента, який і без того вважався переоціненим. Їхній максимальний оптимістичний сценарій передбачає вартість $169 — нижче поточної ринкової ціни.

Ажіотаж роздрібних інвесторів сходить нанівець

Цікаво, що початковий зліт SPCX значною мірою був забезпечений роздрібними інвесторами. За перші три сесії вони вклали в акції $369,8 млн — у чотири рази більше, ніж за той самий період у Nvidia. Однак вже до четверга, 18 червня, попит різко впав: чисті покупки роздрібу знизилися до $9,1 млн. Ті, хто купив акції по $135 через Robinhood, Fidelity та SoFi, поки залишаються в плюсі, але більшості дісталася лише мала частина замовленого обсягу. Інвестори ж, які купували папери на відкритому ринку за вищими цінами, зараз несуть паперові збитки.

Великі учасники ринку безстрокових контрактів, судячи з усього, заздалегідь готувалися до корекції.

Ведмежий погляд: тиск пропозиції посилиться

Наприкінці липня спливає термін блокування акцій, після чого кількість паперів у вільному обігу може подвоїтися. Крім того, обговорюється можливе розміщення облігацій на $20 млрд для фінансування xAI. Все це лише посилить тиск з боку пропозиції на SPCX.

Незважаючи на негатив, не всі учасники ринку налаштовані по-ведмежому. Аналітик Oppenheimer Тімоті Хоран підвищив цільову ціну до $250 після угоди з Cursor, зазначивши, що придбання забезпечить SpaceX доступ до талантів та готової спільноти розробників у сфері штучного інтелекту.

Мій аналіз: Корекція SPCX — це класичний випадок «купуй на чутках, продавай на фактах». Початковий ажіотаж навколо IPO був надмірним, і угода з Anysphere стала лише каталізатором для фіксації прибутку. Ключовим моментом стане перший квартальний звіт, який очікується наприкінці липня. Він покаже, чи є поточне зниження технічною корекцією, чи початком довгострокового низхідного тренду. Поки фундаментальні показники не підтверджують оцінку в $3 трлн, тиск продавців, ймовірно, збережеться.