Kalshi готується до історичного IPO: трильйонні обороти та тінь регуляторів
Платформа ринків передбачень Kalshi розпочала попередні консультації з інвестиційними банками щодо потенційного первинного публічного розміщення акцій (IPO). Компанія розглядає вихід на біржу наприкінці 2027 — на початку 2028 року.
Переговори перебувають на ранній, неформальній стадії, але сам факт їхнього початку красномовно свідчить про стрімкий фінансовий зліт Kalshi. Річний дохід платформи перевищив $2 млрд, що приблизно втричі більше за рівень листопада 2025 року. Це безпрецедентне зростання для сектора.
Спорт — головний драйвер
У травні 2026 року місячний обсяг торгів на Kalshi досяг $16,81 млрд, показавши приріст на 13,5% порівняно з квітнем. Основним каталізатором став сплеск активності навколо ринків NBA та Чемпіонату світу з футболу 2026. Зміцнила позиції платформи й нещодавня співпраця з Національною хокейною лігою США (NHL).
Фінансовий апетит інвесторів також вражає. У травні Kalshi залучила $1 млрд у рамках раунду Series F з оцінкою в $22 млрд. До синдикату увійшли такі гіганти, як Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. З початку 2025 року компанія закрила вже чотири великі раунди фінансування.
Окремої уваги заслуговує запуск схвалених CFTC безстрокових ф'ючерсів на біткоїн (BTC) та інші криптоактиви. Цей крок, передбачувано, викликав критику з боку CME Group, яка наполягає на необхідності іншого регулювання для подібних інструментів.
Регуляторна бомба сповільненої дії
Однак головний ризик для Kalshi — це не конкуренція, а регуляторна невизначеність у самих США. Цього тижня штат Кентуккі подав позов проти Kalshi та Polymarket, звинувачуючи їх у неліцензованих спортивних ставках. Аналогічні позови подали Вісконсин, Нью-Йорк, Невада та інші штати, а гральні асоціації США закликають Сенат включити заборону на спортивні ринки передбачень до законопроєкту Clarity Act.
Парадокс ситуації в тому, що CFTC наполягає на своїй виключній юрисдикції над цими ринками і вже судиться з низкою штатів. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши пропонувати спортивні контракти, але остаточне слово, найімовірніше, залишиться за Верховним судом США.
Мій аналіз: IPO для Kalshi — це не просто залучення капіталу, а стратегічний крок щодо легітимізації та зміцнення довіри інституціоналів. Однак фундаментальний ризик колосальний: якщо спортивні ринки передбачень будуть визнані поза законом, компанія може втратити до 90% свого доходу. Інвесторам варто уважно стежити за судовими баталіями, які визначать не лише долю Kalshi, а й майбутнє всього сектора.