Kalshi націлився на IPO: амбіції ринку передбачень на тлі регуляторних бур у США
Платформа ринків передбачень Kalshi, яка демонструє вибухове зростання, вступила в попередні переговори з інвестиційними банками щодо свого первинного публічного розміщення (IPO). За моїми даними, компанія розглядає вихід на біржу наприкінці 2027 — на початку 2028 року. Це знаковий крок для всього сектора, який зараз перебуває в епіцентрі регуляторної боротьби в Сполучених Штатах.
Поштовхом до IPO стали приголомшливі фінансові показники. Річний дохід Kalshi перевищив позначку в $2 млрд, що приблизно втричі більше за рівень листопада 2025 року. Такий ривок став можливим завдяки стрімкому зростанню активності користувачів. У травні 2026 року місячний обсяг торгів на платформі досяг $16,81 млрд, збільшившись на 13,5% порівняно з квітнем. Ключовими драйверами стали спортивні події — ринки NBA та чемпіонат світу з футболу 2026 року. Зміцнюючи позиції в цьому сегменті, Kalshi нещодавно уклала партнерство з Національною хокейною лігою США (NHL).
Інвестори також виявляють величезний апетит до акцій компанії. У травні Kalshi залучила $1 млрд у рамках раунду Series F з оцінкою в $22 млрд. В угоді, очолюваній фондом Coatue, взяли участь такі гіганти, як Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. Загалом із початку 2025 року компанія закрила чотири великі раунди фінансування. Крім того, Kalshi запустила схвалені CFTC безстрокові ф'ючерси на біткоїн та інші криптоактиви, що, втім, викликало критику з боку CME Group, яка наполягає на іншому режимі регулювання для таких контрактів.
Головний ризик: війна з регуляторами
Незважаючи на вражаючі успіхи, майбутнє Kalshi висить на волосині через невизначеність у регулюванні. Цього тижня штат Кентуккі подав позов проти Kalshi та Polymarket, звинувачуючи їх у неліцензованих ставках на спорт. Аналогічні позови подали Вісконсин, Нью-Йорк, Невада та низка інших штатів. Гральні асоціації США закликають Сенат включити заборону на спортивні ринки передбачень до законопроєкту Clarity Act.
Паралельно розгортається битва між штатами та федеральним регулятором — CFTC. Комісія наполягає на своїй виключній юрисдикції над ринками передбачень і вже судиться з кількома штатами, які намагаються їх обмежити. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши пропонувати спортивні контракти, однак остаточне слово, ймовірно, залишиться за Верховним судом США.
Моя оцінка: IPO Kalshi — це не просто корпоративна подія, а тест на життєздатність усієї індустрії ринків передбачень. Якщо суди визнають спортивні контракти поза законом, компанія ризикує втратити до 90% свого доходу. Зараз ми спостерігаємо класичний конфлікт між інноваціями та застарілим законодавством, який визначить майбутнє цього сектора в США.