Kalshi готується до історичного IPO: ставки на спорт та біткоїн під прицілом регуляторів
Платформа ринків передбачень Kalshi, яка стрімко набирає обертів, розпочала попередні переговори з інвестиційними банками щодо можливого первинного розміщення акцій (IPO). За моїми даними, компанія розглядає вихід на біржу наприкінці 2027 — на початку 2028 року. Це може стати першим IPO в секторі передбачень, що саме по собі є знаковою подією.
Фінансові показники Kalshi вражають: річний дохід перевищив $2 млрд, що приблизно втричі більше за рівень листопада 2025 року. Зростання підігріло інтерес до спортивних ринків — у травні 2026 року місячний обсяг торгів досяг $16,81 млрд, додавши 13,5% до квітня. Ажіотаж навколо NBA та чемпіонату світу з футболу (ЧС-2026) відіграв ключову роль, а нещодавнє партнерство з Національною хокейною лігою (NHL) США лише посилило тренд.
У травні Kalshi залучила $1 млрд у рамках раунду Series F з оцінкою в $22 млрд. Серед інвесторів — Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. З початку 2025 року компанія закрила чотири великі раунди фінансування, що свідчить про високу довіру з боку інституціоналів. Крім того, Kalshi запустила схвалені CFTC безстрокові ф'ючерси на біткоїн (BTC) та інші криптоактиви, що викликало критику з боку CME Group, яка наполягає на іншому регулюванні таких контрактів.
Регуляторний туман: головний ризик для Kalshi
Незважаючи на вражаючі успіхи, ключовий ризик для Kalshi — невизначеність у регулюванні. Цього тижня штат Кентуккі подав позови проти Kalshi та Polymarket через нібито неліцензовані ставки на спорт. Аналогічні документи подали представники Вісконсину, Нью-Йорка, Невади та інших штатів. Гральні асоціації США закликали Сенат включити заборону спортивних ринків передбачень до законопроєкту Clarity Act.
Одночасно CFTC наполягає, що ринки передбачень підконтрольні лише їй, і судиться з низкою штатів, які намагаються їх обмежити. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши компанії пропонувати спортивні контракти, але останнє слово, ймовірно, залишиться за Верховним судом США. Якщо спортивні ринки передбачень визнають поза законом, Kalshi може втратити до 90% свого доходу — основного джерела виручки.
Моя думка: IPO Kalshi — це не просто фінансова угода, а тест на зрілість усього сектору передбачень. Якщо регуляторні ризики вдасться мінімізувати, ми побачимо новий клас активів, здатний конкурувати з традиційними біржами. Але поки судові баталії тривають, інвесторам варто бути обережними — ставки високі як ніколи.