Kalshi готується до історичного IPO: як регуляторні ризики США можуть змінити долю ринку передбачень
Платформа ринків передбачень Kalshi вступила в попередні переговори з інвестиційними банками щодо потенційного первинного розміщення акцій (IPO). Компанія розглядає вихід на біржу наприкінці 2027 — на початку 2028 року. Ця подія може стати знаковою для всього сектору, але шлях до неї усіяний регуляторними перешкодами.
Рішення про підготовку до IPO було ухвалено на тлі вражаючого зростання фінансових показників. Річний дохід Kalshi перевищив $2 млрд, що приблизно втричі вище рівня листопада 2025 року. Лише в травні 2026 року місячний обсяг торгів досяг $16,81 млрд, показавши зростання на 13,5% порівняно з квітнем. Основними драйверами стали сплеск активності навколо ринків NBA та чемпіонату світу з футболу 2026 року, а також нещодавнє партнерство з Національною хокейною лігою США.
Примітно, що в травні Kalshi залучила $1 млрд у рамках раунду Series F при оцінці в $22 млрд. Раунд очолив фонд Coatue, а серед учасників — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest. З початку 2025 року компанія закрила чотири великих раунди фінансування, що свідчить про високу довіру з боку інституційних інвесторів.
Однак головний ризик для Kalshi — регуляторна невизначеність. Цього тижня штат Кентуккі подав позов проти Kalshi та Polymarket через нібито неліцензовані ставки на спорт. Аналогічні документи подали представники Вісконсину, Нью-Йорка, Невади та інших штатів. Гральні асоціації США закликали Сенат включити заборону спортивних ринків передбачень до законопроєкту Clarity Act.
З іншого боку, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) наполягає, що ринки передбачень підконтрольні лише їй, і судиться з низкою штатів, які намагаються їх обмежити. У квітні 2026 року суд Нью-Джерсі став на бік Kalshi, дозволивши компанії пропонувати спортивні контракти, але останнє слово, ймовірно, залишиться за Верховним судом США.
Вихід на біржу приніс би Kalshi капітал для зростання та зміцнив довіру інституційних інвесторів. Але головним ризиком залишаються судові розгляди: якщо спортивні ринки передбачень визнають поза законом, компанія може втратити основне джерело доходу — за деякими оцінками, до 90%.
Експертний коментар: IPO Kalshi стане тестом для всього сектору ринків передбачень. Якщо компанія успішно вийде на біржу, це створить прецедент і приверне увагу регуляторів до необхідності чітких правил. Однак якщо судові ризики реалізуються, ми можемо побачити не лише скасування розміщення, а й перегляд бізнес-моделей усіх гравців цього ринку. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком подій у Верховному суді — це визначить майбутнє цілої індустрії.