CFTC та SEC ініціюють перегляд визначень свопів на тлі судового позову CME
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) США оголосили про запуск спільного публічного обговорення. Мета — переглянути та уточнити визначення низки деривативів, і це відбувається на тлі напруженого судового розгляду між біржею CME Group та регулятором.
Що саме хочуть уточнити?
Запит охоплює широке коло понять, включаючи базові визначення «свопів» та «свопів на основі цінних паперів», а також те, що не підпадає під ці категорії. Особлива увага приділяється новим продуктам, які тривалий час залишалися в «сірій зоні» американського регулювання. Йдеться, зокрема, про подієві контракти на ринках передбачень та безстрокові ф'ючерси (перпетуали).
Голова CFTC Майкл Селіг підкреслив, що цей крок спрямований на усунення давніх невизначеностей у Розділі VII закону Додда-Франка. Саме ці неясності, за його словами, перешкоджали чесній конкуренції та відповідальному впровадженню інновацій. Голова SEC Пол Аткінс, своєю чергою, назвав уточнення визначень «давно назрілим» кроком, окремо виділивши подієві продукти.
Корінь конфлікту: позов CME проти CFTC
Приводом для ескалації став позов, поданий CME Group проти CFTC. Причина — рішення регулятора дозволити платформі Kalshi торгувати безстроковими ф'ючерсами (перпетуалами), класифікувавши їх як ф'ючерсні контракти.
У своєму позові CME стверджує, що голова CFTC Майкл Селіг, схвалюючи перпетуали, проігнорував чинне визначення «свопу» та обійшов встановлений порядок регулювання. На думку біржі, ці продукти мають регулюватися саме як свопи. Голова CME Group Терренс Даффі раніше заявляв, що безстрокові ф'ючерси за своєю суттю є свопами.
Суть претензії CME полягає в тому, що, дозволивши Kalshi та іншим майданчикам виводити криптовалютні перпетуали як ф'ючерси, CFTC фактично створила нових конкурентів для самої CME у боротьбі за роздрібних клієнтів. У відповідь CFTC домагається припинення справи, аргументуючи це тим, що позов суперечить курсу адміністрації Дональда Трампа на підтримку інновацій.
Аналітика Cryptalist: Цей спір — класичний приклад того, як технологічні інновації випереджають нормативну базу. Результат справи CME проти CFTC та подальше уточнення визначень стануть прецедентом не лише для ринку криптодеривативів у США, але й для глобального регулювання. Ринок чекає на ясність, і поточний запит — перший, але надзвичайно важливий крок до створення прозорих правил гри для всіх учасників.