Дно собівартості: Майнінг біткоїна увійшов у зону збитковості для 20% пулів
Економіка майнінгу першої криптовалюти переживає серйозний тиск. З початку року галузь зіткнулася зі стійким погіршенням фундаментальних показників. Біткоїн уже п'ятий місяць поспіль торгується нижче середньої собівартості видобутку, що ставить під сумнів рентабельність значної частини потужностей.
Згідно з моїми розрахунками на основі свіжих даних, середні витрати на видобуток одного біткоїна становлять близько $78 000. За поточних ринкових котирувань близько 20% майнерів працюють у мінус. Це критичний поріг, за яким починається масове відключення обладнання та розпродаж резервів.
Кореляція хешрейту та ціни: нова реальність
Особливо показово змінилася поведінка мережі. Кореляція між складністю видобутку та курсом біткоїна за останні півроку зросла до 0,62. Це означає, що майнери стали набагато чутливіше реагувати на цінові коливання. При падінні курсу вони оперативно вимикають обладнання, що призводить до різких стрибків складності. На початку червня, наприклад, складність обвалилася на 10% — це один із найсильніших відкатів за останні роки.
Публічні майнінгові компанії вже почали активно скидати накопичені резерви. У першому кварталі вони реалізували понад 32 000 BTC — це більше, ніж за весь минулий рік. Така динаміка свідчить про те, що операційні витрати тиснуть на баланси, і компанії змушені продавати монети, щоб залишатися на плаву.
Прогноз та сигнали розвороту
Тиск на індустрію збережеться, доки біткоїн не повернеться вище позначки $78 000. Однак, з точки зору ринкових циклів, поточний песимізм може бути провісником розвороту. Капітуляція майнерів, яку ми спостерігали в червні за ончейн-даними, історично часто передувала локальним мінімумам. Питання лише в тому, чи вистачить у ринку сил переварити цей обсяг продажів без глибокої корекції.
Моя думка: Поки майнери не перестануть продавати резерви, ринок перебуватиме під тиском. Але якщо біткоїн утримається вище $60 000, галузь може пройти цей цикл із мінімальними втратами для великих гравців. Дрібні пули, що працюють на старому обладнанні, ризикують не дожити до відновлення.