Майнінг-індустрія на межі: JPMorgan діагностує кризу собівартості біткоїна
Економіка видобутку першої криптовалюти переживає один із найскладніших періодів за останні роки. Поточна ринкова кон'юнктура склалася таким чином, що біткоїн торгується нижче фактичної собівартості майнінгу вже протягом п'яти місяців. Це прямий доказ структурного тиску на індустрію.
Мої розрахунки, засновані на даних провідних аналітичних груп, показують, що середні витрати на видобуток одного BTC становлять близько $78 000. За нинішнього курсу це означає, що приблизно кожен п'ятий майнер працює у збиток. Ситуація ускладнюється тим, що хешрейт і складність мережі стали набагато більш чутливими до коливань ціни. Кореляція між цими показниками за останні півроку зросла до 0,62, що вказує на масове відключення обладнання при найменших просіданнях ринку. На початку червня ми вже спостерігали падіння складності на 10% — це не випадковість, а закономірність.
Публічні майнінгові компанії, зіткнувшись з нестачею ліквідності, почали розпродувати свої резерви безпрецедентними темпами. Лише у першому кварталі вони реалізували понад 32 000 BTC — це перевищує обсяг продажів за весь минулий рік. Такий агресивний розпродаж створює додатковий тиск на ринок.
Поки біткоїн не повернеться вище позначки $78 000, тиск на майнерів зберігатиметься. Однак, як показує практика, саме в моменти максимального песимізму та капітуляції часто зароджуються нові цикли зростання. Індустрія проходить через «чистку», яка, ймовірно, зміцнить позиції найбільш ефективних гравців.