Майнінг біткоїна втрачає рентабельність: JPMorgan фіксує кризові показники
Економіка майнінгу першої криптовалюти демонструє тривожні сигнали. Аналітики JPMorgan оцінили середню собівартість видобутку одного біткоїна у $78 000. За поточної ринкової ціни, яка вже п'ять місяців тримається нижче цього рівня, приблизно кожен п'ятий майнер працює у збиток. Це серйозний індикатор структурного тиску на індустрію.
Зростання кореляції складності та ціни: симптом нестабільності
Хешрейт і складність мережі стали набагато чутливішими до коливань курсу. За останні півроку кореляція між складністю видобутку та ціною біткоїна досягла 0,62. Це означає, що майнери все частіше змушені вимикати обладнання під час просідань ринку. На початку червня складність видобутку впала на 10% — наочне підтвердження того, що багато учасників мережі не витримують поточних умов.
Розпродаж резервів: рекордні обсяги
Публічні майнінгові компанії перейшли в режим виживання. У першому кварталі вони реалізували понад 32 000 BTC для покриття операційних витрат. Цей обсяг перевищує сумарні продажі за весь минулий рік. Така динаміка свідчить про те, що навіть великі гравці відчувають гостру нестачу ліквідності.
Тиск на сектор зберігатиметься доти, доки біткоїн не повернеться вище позначки $78 000. Однак, на думку аналітиків JPMorgan, поточний песимізм може бути сигналом до розвороту. У червні ончейн-дані вже вказували на капітуляцію майнерів, що історично часто передує відновленню ринку.
Мій коментар: Ситуація нагадує цикл 2018 року, коли масова капітуляція майнерів призвела до очищення ринку та подальшого зростання. Однак поточні макроекономічні умови — високі ставки та регуляторний тиск — можуть затягнути період відновлення. Інвесторам варто уважно стежити за хешрейтом: його стабілізація стане першою ознакою дна.