Регулятори США переглядають правила для криптодеривативів: новий етап у боротьбі за ринок
Комісія з термінової біржової торгівлі США (CFTC) та Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) ініціювали публічне обговорення визначень свопів та інших похідних інструментів. Це прямий сигнал до того, що американські регулятори мають намір адаптувати законодавство до реалій сучасного крипторинку, де безстрокові ф'ючерси та подієві контракти стають мейнстримом.
Дії відомств відбуваються на тлі гострого конфлікту з Чиказькою товарною біржею (CME Group). 17 червня голова CME Терренс Даффі оголосив про плани подати до суду на CFTC через дозвіл платформі Kalshi запустити безстрокові ф'ючерси. Регулятори, своєю чергою, хочуть прояснити норми для нових продуктів — включаючи контракти на ринках передбачень та перпетуали. Ключове питання: чи відповідають поточні правила структурі ринку, що стрімко змінюється?
Голова CFTC Майкл Селіг підкреслив, що ініціатива спрямована на усунення невизначеності в законі Додда — Франка, яка заважає чесній конкуренції. Його колега з SEC Пол Аткінс додав, що уточнення правил для подієвих контрактів давно назріло. Збір відгуків триватиме 60 днів.
Представник CFTC уже назвав позов CME «необґрунтованим» і звинуватив біржу в спробі заблокувати прогрес через суди. За його словами, домінуючі гравці просто бояться рівної конкуренції. До критики приєдналися й представники децентралізованої біржі Hyperliquid: у Hyperliquid Policy Center зазначили, що CME контролює близько 92% ринку деривативів у США та намагається зберегти монополію.
«Американці роками йшли в офшори, щоб торгувати безстроковими ф'ючерсами. Це перший по-справжньому новий продукт на регульованому ринку США за десятиліття. Конкуренція вигідна користувачам, а інновації заслуговують на чіткі правила», — заявили в організації.
Нагадаю, що в травні CFTC визнала помилковим позов проти Gemini, вказавши на «неналежні» методи попереднього керівництва. Це показує, що регулятор дійсно переглядає свою позицію в бік більшої гнучкості.
Мій аналіз: Перегляд правил — давно назрілий крок, але він несе ризики. Якщо CFTC та SEC не зможуть виробити єдині та прозорі стандарти, ринок ризикує зіткнутися з ще більшою фрагментацією. Однак сам факт діалогу з індустрією — позитивний сигнал. Питання в тому, чи зможе CME зберегти свою домінуючу позицію, чи ми станемо свідками нового переділу ринку.