Мікротранзакції захопили мережу біткоїна: 80% усіх переказів — менше 0,01 BTC
Мережа біткоїна переживає структурний зсув: частка мікротранзакцій — переказів на суму менше 0,01 BTC — злетіла до рекордних 80% від загальної кількості щоденних операцій. Для порівняння, у 2023 році цей показник становив лише близько 44%. Такий сплеск став основним драйвером зростання мережевої активності, однак він несе в собі серйозні сигнали для ринку.
Загальна кількість транзакцій за добу та за квартал наблизилася до історичних максимумів. Однак, як показують мої розрахунки, економічна цінність цих операцій непропорційно мала. Ми спостерігаємо парадокс: мережа завантажена до межі, але реальний фінансовий обсяг, що проходить через блокчейн, не відповідає цьому ажіотажу.
OP_RETURN і токени: корінь проблеми
Ключовим фактором цього феномену стало рекордне використання коду OP_RETURN. Зростання безпосередньо пов'язане з бумом взаємозамінних токенів на базі біткоїна, а також з написами Ordinals та сервісами запису даних. Це нефінансові або напівфінансові операції, які забивають блоки, не створюючи значущої економічної цінності для мережі в традиційному розумінні.
У результаті кількість непідтверджених транзакцій у мемпулі досягла 128 000 — найвищого рівня з кінця лютого 2025 року. Примітно, що перевантаження зосереджене саме в групах з низькими комісіями, що підтверджує: користувачі не готові платити за цей "шум".
Ризики для економічних транзакцій
Стійке зростання нефінансової активності в блокчейні може посилити конкуренцію за простір блоків. Це, своєю чергою, неминуче призведе до підвищення комісій для реальних економічних переказів. У квітні аналогічну картину ми спостерігали в мережі Ethereum, де зафіксували рекордне розходження між ринковою ціною активу та фундаментальними показниками мережі.
Мій аналіз: Ринок поки ігнорує цей дисбаланс, але він критичний для довгострокової оцінки біткоїна як платіжної системи. Якщо мікротранзакції продовжать домінувати, ми ризикуємо отримати мережу, де "спам" витісняє корисне навантаження. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою комісій — це може стати тригером для корекції сприйняття вартості активу.