Регулятори США ініціюють перегляд правил для криптодеривативів на тлі конфлікту з CME
Комісія з термінової біржової торгівлі (CFTC) та Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) США оголосили про спільний запит думки громадськості щодо визначень свопів та інших похідних інструментів. Цей крок спрямований на уточнення нормативної бази для нових фінансових продуктів, включаючи контракти на ринках передбачень та безстрокові ф'ючерси. Регулятори прагнуть оцінити, наскільки поточні норми відповідають структурі ринку, що швидко змінюється.
Ця ініціатива відбувається на тлі загострення конфлікту з Чиказькою товарною біржею (CME Group). 17 червня голова CME Терренс Даффі заявив про намір подати позов проти CFTC. Причиною став дозвіл відомства на запуск безстрокових ф'ючерсів платформою Kalshi, що CME вважає порушенням існуючих правил.
Голова CFTC Майкл Селіг підкреслив, що перегляд правил допоможе усунути невизначеність, закладену в законі Додда — Франка, яка заважає чесній конкуренції. Його колега з SEC Пол Аткінс додав, що уточнення правил для подієвих контрактів давно назріло. Збір відгуків триватиме 60 днів.
Представник CFTC уже назвав позов CME «необґрунтованим» та звинуватив біржу в спробі загальмувати прогрес через суди. За його словами, домінуючі гравці просто бояться конкуренції на рівних умовах. До критики приєдналися представники децентралізованої біржі Hyperliquid. У Hyperliquid Policy Center заявили, що CME контролює близько 92% ринку деривативів у США та намагається зберегти монополію.
«Американці роками йшли в офшори, щоб торгувати безстроковими ф'ючерсами. Це перший справді новий продукт на регульованому ринку США за десятиліття. Конкуренція вигідна користувачам, а інновації заслуговують на чіткі правила», — зазначили в організації.
Нагадаю, що в травні CFTC уже визнала помилковим позов проти Gemini, заявивши, що методи попереднього керівництва були «неналежними». Цей прецедент підкреслює поточну тенденцію до перегляду регуляторного підходу.
Як аналітик, я вважаю, що цей крок регуляторів — запізніла, але необхідна реакція на десятиліття нормативної невизначеності. Якщо CFTC та SEC зможуть виробити чіткі та збалансовані правила для безстрокових ф'ючерсів та контрактів на ринках передбачень, це не лише знизить ризики для інвесторів, але й поверне значну частину торгового обсягу з офшорних юрисдикцій назад до США. Однак ключовим викликом залишиться баланс між стимулюванням інновацій та захистом від монополістичних практик, як у випадку з CME.