Біткоїн на фінішній прямій капітуляції: слабкі руки покинули ринок, але дно ще не підтверджено
Біткоїн (BTC) входить у критичну фазу фіксації збитків, але її структура кардинально відрізняється від тієї, що ми спостерігали на початку року. Мій аналіз ончейн-метрик, зокрема даних Net Realized Profit/Loss, вказує на те, що основна хвиля панічних продавців уже позаду. Поточна капітуляція виглядає значно слабшою за попередню, що є класичною ознакою виснаження продавців.
Метрики говорять: тиск продавців послаблюється
Показник 30-денного чистого реалізованого збитку (Net Realized Loss) демонструє помітне зниження. Якщо під час першого великого розпродажу цього року ринок поглинув близько 400 000 BTC реалізованих збитків, то зараз, за схожих цінових рівнів, ця цифра становить приблизно 234 000 BTC. Ця розбіжність є критично важливою. Вона свідчить про те, що значна частина панічної пропозиції вже покинула ринок під час першого обвалу. Та сама цінова зона більше не викликає колишньої за силою капітуляції.
Додатковим підтвердженням слугує індикатор Buy/Sell Pressure Delta. Тиск продавців зберігається, але він не досягає екстремальних значень, характерних для попередніх циклів капітуляції. Історично така картина складається, коли ринок уже «вимив» більшу частину слабких утримувачів, але все ще потребує фінального тесту на міцність.
Дно близько, але не оголошено
Ширший контекст дає річний чистий реалізований прибуток (Annual Realized Profit/Loss). Попередні ринкові мінімуми біткоїна формувалися, коли цей показник йшов набагато глибше в зону збитків. Сьогодні метрика є негативною, але поки не досягла історичних екстремумів, якими відзначалися великі циклічні дна.
Ключове питання зараз — чи зможе біткоїн стабілізуватися при подальшому зниженні збитків, чи знадобиться ще одна хвиля падіння для завершення капітуляції. Якщо реалізовані збитки продовжать скорочуватися, а ціна перестане оновлювати мінімуми, це стане сильним сигналом виснаження продавців. Однак, якщо BTC впаде, спровокувавши новий сплеск реалізованих збитків, ринок може увійти в ту саму фінальну струс перед справжнім дном.
Моя експертна оцінка: Структура поточної капітуляції вказує на те, що ми перебуваємо на пізній стадії процесу. «Слабкі руки» дійсно вийшли. Однак, поки ми не побачимо стійкого зниження реалізованих збитків і консолідації ціни, я б утримався від оголошення дна. Ринок все ще може піднести сюрприз у вигляді останнього різкого падіння, яке й стане фінальною точкою.