Біткоїн на фінальній стадії капітуляції: слабкі руки покинули ринок, але дно ще не підтверджено
Біткоїн (BTC) входить у критичну фазу фіксації збитків, але структура поточної капітуляції суттєво відрізняється від першої великої хвилі зниження. Основна маса панічних продавців, ймовірно, вже покинула ринок, і нинішня хвиля стресу виглядає значно слабшою за попередню.
Аналіз ончейн-метрик вказує на те, що ринок перебуває на пізній стадії стресу: слабкі утримувачі здебільшого «вимиті», інтенсивність реалізованих збитків знижується, але остаточного підтвердження дна поки немає.
Що говорять метрики реалізованих збитків
Показник 30-денного чистого реалізованого фінансового результату (Net Realized Profit/Loss) демонструє помітну, але зменшувану хвилю збитків. За схожих цінових рівнів поточна цифра становить близько 234 000 BTC, тоді як під час першого розпродажу року ринок поглинув близько 400 000 BTC реалізованих збитків.
Ця розбіжність надзвичайно важлива. Вона свідчить про те, що значна частина панічної пропозиції вже покинула ринок під час першого зниження. Та сама цінова зона більше не викликає колишньої за силою капітуляції — граничний продавець стає слабшим за обсягом.
Метрика Buy/Sell Pressure Delta (різниця тиску покупок і продажів) підтверджує цю ідею. Тиск продавців зберігається, але поки не досягає екстремальних значень, характерних для минулих капітуляцій. Історично така структура з'являється, коли ринок уже «вимив» більшу частину слабких утримувачів, але все ще потребує фінального тесту.
Дно близько, але остаточного підтвердження немає
Показник річного чистого реалізованого прибутку додає ширший контекст. Колишні ринкові мінімуми біткоїна формувалися, коли ця сума йшла набагато глибше в зону збитків. Сьогодні метрика негативна, але поки не досягла історичних екстремумів, якими відзначалися великі циклічні дна.
Ключове питання зараз у тому, чи зможе біткоїн стабілізуватися при подальшому зниженні збитків, чи знадобиться ще одна хвиля падіння, щоб завершити капітуляцію. Якщо збитки продовжать скорочуватися, а ціна перестане оновлювати мінімуми, це стане сильним сигналом виснаження продавців. Якщо ж ціна BTC впаде і реалізовані збитки знову підскочать, ринок може увійти в ту саму фінальну струс перед дном.
Моя експертна думка: Ринок демонструє класичні ознаки зрілої фази корекції. Слабкі руки дійсно вийшли, і тиск продажів послаблюється. Однак відсутність історичного екстремуму за річним реалізованим прибутком залишає простір для невизначеності. Ймовірно, ми побачимо або бічну консолідацію з поступовим затуханням збитків, або один фінальний різкий скид, який і сформує остаточне дно. Інвесторам варто бути готовими до обох сценаріїв.