Ethereum на межі: колишній співробітник EF попереджає про «кризу фінансування» в найближчі місяці
Екосистема Ethereum може опинитися в серйозній фінансовій пастці в найближчі три-дев'ять місяців. Трент Ван Еппс, який пропрацював у Ethereum Foundation (EF) з травня 2021 по квітень 2026 року, б'є на сполох: «повільно наростаюча криза фінансування» вже стукає у двері. За п'ять років він координував розробку протоколу, курував гранти через Protocol Guild і займався економічними дослідженнями — його словам варто довіряти.
В основі проблеми лежить філософія EF під назвою Subtraction («віднімання»). У 2019 році вона звучала благородно: фонд повинен чинити опір зростанню та накопиченню цінності, перерозподіляючи ресурси на користь ширшої екосистеми. Однак, як зазначає Ван Еппс, на практиці легітимність, як і раніше, замикається на EF — через бренд, зв'язок із Віталіком Бутеріним, контроль над медійними активами та той факт, що фонд безпосередньо наймає близько 25% активних контриб'юторів базового протоколу.
Два ключові фактори тиснуть на фінансування:
- Стиснення казначейства. У червні 2025 року EF оголосив про план скоротити річні витрати з 15% до 5% до 2030 року. Це жорстка дієта, яка вже зараз обмежує можливості.
- Кінець Client Incentive Program. Програма, яка чотири роки фінансувала клієнтські команди через стейкінг, завершується у квітні 2026 року. Заміни поки немає, і це залишає екосистему без ключового механізму підтримки.
За оцінками Ван Еппса, Ethereum потрібно близько $30 млн щорічно для підтримки роботи понад 10 клієнтських команд, дослідницьких та координаційних груп. Але знаходити ці гроші стає дедалі складніше. Без стабільного фінансування екосистема ризикує втратити критично важливих фахівців, відстати в масштабуванні та підготовці до таких викликів, як квантові обчислення. Розробник попереджає: через 12–18 місяців наслідки будуть незворотними та дорогими.
Ван Еппс пропонує переглянути соціальні, політичні та економічні контракти всередині екосистеми. Його рецепт включає визнання трьох взаємозалежних ресурсів мережі (софт, блокчейн, монета), створення масштабованих і нейтральних механізмів фінансування, а також пріоритет широкого прийняття технології.
Мій аналіз: Ситуація нагадує класичну дилему децентралізації — як зберегти незалежність, не втративши ефективність. EF намагався «відняти» себе з рівняння, але це призвело до фінансового голоду. Без термінових реформ Ethereum ризикує перетворитися на жертву власної ідеології. Ринку варто уважно стежити за розвитком подій: якщо фінансування клієнтських команд впаде, це вдарить по безпеці всієї мережі.