CME Group подає до суду на CFTC: битва за безстрокові ф'ючерси загострюється
Чиказька товарна біржа (CME Group) готує судовий позов проти Комісії з термінової біржової торгівлі США (CFTC). Голова CME Терренс Даффі заявив, що біржа має намір оскаржити рішення регулятора, яке дозволило платформі Kalshi запуск безстрокових ф'ючерсів. На думку Даффі, ці інструменти за своєю суттю є свопами, а отже, повинні регулюватися відповідно до закону Додда — Франка, який висуває до них суворіші вимоги.
Даффі підкреслив, що CME володіє ексклюзивними ліцензіями на всі основні бенчмарки, і запуск подібних продуктів без участі біржі порушує сформований ринковий порядок. Він зазначив, що підготовка до судового розгляду велася останні вісім місяців, і біржа готова до «хорошої битви».
Ключовий аргумент CME — високий рівень кредитного плеча, характерний для безстрокових ф'ючерсів. Даффі висловив серйозне занепокоєння тим, що інвестори можуть втратити кошти в продуктах, структуру яких вони не до кінця розуміють. Він провів паралель з ринком житла перед кризою 2008 року, назвавши поточну ситуацію з надмірною спекуляцією «неминучою катастрофою».
Нагадаю, що в травні брокерська компанія Interactive Brokers вже об'єднала на одній платформі пропозиції Kalshi, CME Group та власного сервісу ForecastEx для торгівлі контрактами на результат подій. Це лише посилило конкуренцію і, ймовірно, підштовхнуло CME до більш агресивних дій.
Мій експертний аналіз
Цей позов — не просто юридична формальність, а стратегічний хід, який може перекроїти ландшафт ринку деривативів. Якщо CME досягне свого, ми побачимо посилення регулювання безстрокових ф'ючерсів, що вдарить по дрібних платформах, але зміцнить позиції традиційних бірж. Однак, враховуючи швидкість, з якою CFTC схвалила продукт Kalshi, регулятор, схоже, налаштований на підтримку інновацій — і судова тяганина може затягнутися на роки. Інвесторам варто готуватися до волатильності, поки судді вирішують, хто диктуватиме правила гри.