Яструби ФРС беруть гору: ставка може зрости вже у 2026 році, незважаючи на паузу
Перше засідання Кевіна Ворша на посаді голови Федеральної резервної системи (ФРС) пройшло під знаком жорсткої риторики. Хоча ключову ставку залишили без змін на рівні 3,50–3,75% вже вчетверте поспіль, сигнали, які ринок отримав від регулятора, виявилися набагато агресивнішими, ніж очікувалося.
Головний сюрприз — це розкол усередині Комітету з відкритих ринків (FOMC). Дев'ять із 18 його учасників проголосували за підвищення ставки у 2026 році. Це кардинальний розворот: ще нещодавно більшість схилялася до пом'якшення політики або, як мінімум, до тривалої паузи. Тепер же яструбиний блок фактично набрав половину голосів, що вказує на серйозний зсув у настроях.
Нейтральна риторика, але яструбині дії
На перший погляд, підсумковий документ ФРС виглядає збалансовано. З нього зникла фраза про «додаткові зміни ставки», і регулятор підкреслив, що підхід тепер повністю залежатиме від даних, що надходять. Однак за цією нейтральністю ховається тривожний сигнал: інфляція вперто тримається поблизу 4,2% у річному вираженні, що більш ніж удвічі перевищує цільовий рівень ФРС у 2%.
За моїми оцінками, саме висока інфляція, що підживлюється шоками пропозиції, зокрема в енергетичному секторі, змушує членів FOMC переглядати свої прогнози. Citadel Securities, наприклад, уже вказує на зростаючу ймовірність підвищення ставки вже у вересні цього року. Аргументи — міцний ринок праці та високий попит, що створює додатковий інфляційний тиск.
Ринки в червоній зоні: реакція на «яструбів»
Уолл-стріт відреагувала негайно та передбачувано. Індекс S&P 500 впав на 0,6%, Nasdaq Composite втратив 0,7%, а Dow Jones просідав на 160 пунктів. Інвестори почали розпродаж, фіксуючи прибуток на тлі зрослої невизначеності.
Особливо показовою була реакція боргового ринку. Дохідність дворічних казначейських облігацій підскочила на 11 базисних пунктів до 4,153%, а десятирічних — на 4 базисних пункти до 4,469%. Це класичний сигнал того, що ринок закладає в ціни вищі ставки в майбутньому.
Дебют Ворша, який на своїй першій пресконференції заявив про перевагу «більш стриманої» ФРС та скорочення обсягу попередніх підказок для ринку, лише посилив волатильність. Аналітики Fidelity попереджали про таку реакцію, і їхні прогнози справдилися.
Думка експерта
Ринок, схоже, надто довго жив в ілюзії швидкого пом'якшення. Поточний розклад у FOMC — це прямий сигнал, що боротьба з інфляцією далека від завершення. Для криптовалютного ринку, який традиційно чутливий до вартості запозичень, це означає збереження тиску на ризикові активи. У найближчі місяці ми, ймовірно, побачимо підвищену кореляцію біткоїна з традиційними ринками, і будь-яка позитивна макростатистика викликатиме не ралі, а побоювання нового посилення.