Hyperliquid пробиває стелю: відкритий інтерес досяг $10 млрд, а екосистема переходить на USDC
Ринок децентралізованих деривативів продовжує дивувати. Платформа Hyperliquid, яка ще нещодавно сприймалася як нішевий гравець, тепер входить до трійки найбільших майданчиків з торгівлі безстроковими ф'ючерсами. Обсяг відкритого інтересу на протоколі перевищив позначку в $10 млрд — і це не просто цифра, а маркер фундаментального зсуву в структурі ліквідності.
Ключовим драйвером зростання стало розширення інструментарію. Hyperliquid запустила ринки на традиційні активи: акції, сировинні товари та фондові індекси. Близько $4 млрд відкритого інтересу згенерували децентралізовані біржі, побудовані сторонніми розробниками в рамках ініціативи HIP-3. Це підтверджує: протоколи, які дають змогу створювати кастомні ринки, отримують мультиплікативний ефект.
Особливої уваги заслуговує активність трейдерів на синтетичних інструментах. Щоденний обсяг торгів нафтою та індексом Nasdaq 100 стабільно перевищує $100 млн. Ажіотаж навколо пре-IPO ринків також не вщухає: перед очікуваним лістингом SpaceX відкритий інтерес за відповідним контрактом досяг $250 млн. Це свідчить про те, що Hyperliquid стає не просто криптобіржею, а повноцінною платформою для токенізації реальних активів.
Однак найвагоміший крок — перехід на USDC як основний розрахунковий актив. Після того як Circle та Coinbase поглинули бренд USDH, стейблкоїн став ядром ліквідності протоколу. Умови партнерства жорсткі та вигідні для Hyperliquid: емітенти зобов'язані стейкати токени HYPE та ділитися прибутковістю від резервів. За оцінками, протокол отримуватиме близько 90% прибутку від казначейських облігацій та операцій репо, що за поточних ставок принесе приблизно $160 млн на рік.
Ці кошти підуть на викуп та спалювання нативних токенів HYPE. Загальний обсяг байбеку оцінюється в $450 млн. Така механіка — класичний дефляційний сценарій, який за грамотного виконання здатен суттєво підтримати ринкову вартість активу.
Нагадаю, що в травні частка Hyperliquid на ринку деривативів уже сягала рекордних 6,63% від загального обороту централізованих бірж. Зараз, з урахуванням нових інструментів та партнерств, цей показник може зрости ще значніше.
Мій коментар: Hyperliquid демонструє, як грамотна інтеграція TradFi-інструментів та стейблкоїнів може перекроїти ринок деривативів. Якщо протокол продовжить нарощувати ліквідність та утримувати прибутковість для власників HYPE, він ризикує стати головним конкурентом Binance та dYdX у сегменті безстрокових ф'ючерсів.