Кеті Вуд перевертає портфель ARK: масова скупка SpaceX на тлі скорочення частки в Tesla
12 червня став знаковим днем не лише для Ілона Маска, чий статок уперше подолав позначку в $1 трлн, а й для Кеті Вуд. У день довгоочікуваного IPO SpaceX її фонд ARK здійснив масштабне ребалансування, зробивши, мабуть, найгучнішу ставку року.
Я проаналізував щоденні звіти про угоди та виявив, що ARK придбав 3,29 млн акцій SpaceX за ціною розміщення $135 за штуку. До закриття торгів цей пакет уже коштував $529,7 млн — зростання на 19% за один день. І це лише початок. Водночас фонд суттєво скоротив позиції в Tesla, а також в Advanced Micro Devices, Rocket Lab, Roku та Baidu. Зміна пріоритетів очевидна.
Чому Tesla більше не «золота клітка» ARK?
Тривалий час акції Tesla були якорем ARK Innovation ETF. Вуд публічно захищала компанію в найчорніші дні. Але зараз ситуація кардинально інша. Китайські конкуренти, такі як BYD, майже наздогнали Tesla за обсягами продажів, маржинальність бізнесу знижується, а політична активність Маска відштовхує частину ліберально налаштованих споживачів. Для фонду, який за останні 12 місяців втратив $294 млн чистого відтоку коштів, тримати всі яйця в одному кошику стало непозволенною розкішшю.
SpaceX, навпаки, виглядає як ковток свіжого повітря. Єдиний прибутковий напрямок компанії — супутниковий інтернет Starlink — демонструє вибухове зростання. Незважаючи на сукупний збиток у $41,3 млрд станом на 31 березня, перспективи монетизації космосу приваблюють Вуд. Примітно, що для роздрібних інвесторів виділено 30% розміщення — це в 3-6 разів вище за стандартний рівень. Фонд явно робить ставку на народний попит.
Контекст дохідності ARK: гра на випередження чи відчайдушний крок?
З початку року ARK Innovation ETF зріс лише на 1,61%, тоді як S&P 500 додав близько 9%. За оцінками Morningstar, з 2014 по 2024 рік фонд «знищив» близько $7 млрд коштів своїх вкладників. На цьому тлі вхід у SpaceX виглядає як класичний патерн Вуд: заходити в перспективні компанії якомога раніше, ще до того, як вони стануть мейнстримом. Так було з Coinbase у 2021 році, з CoreWeave — нещодавно. Тепер SpaceX стала найбільшою позицією у венчурному портфелі ARK, яка оцінюється приблизно в $1 млрд.
Мій аналіз: Стратегія Вуд — це високоризикова гра на випередження, яка може або принести феноменальний прибуток, або стати черговою дорогою помилкою. SpaceX — не Tesla. У неї немає мільйонних тиражів і усталеного споживчого ринку. Це бізнес майбутнього, який поки що існує на обіцянках і субсидіях. Чи покаже Starlink стабільний прибуток, чи виявиться бульбашкою — питання часу. Але для ARK, який відчайдушно потребує «золотої жили», ставка на космос — це, мабуть, єдиний спосіб повернути довіру інвесторів.