Жорсткий сигнал ФРС: ринки готуються до підвищення ставки у 2026 році
Перше засідання Кевіна Уорша на посаді голови Федеральної резервної системи запам'ятається не стільки рішенням щодо ставки, скільки шокуючим сигналом для ринків. Ключова ставка залишилася без змін, у діапазоні 3,50%–3,75%, що було повністю очікувано. Однак усередині Комітету з відкритих ринків (FOMC) стався тектонічний зсув: дев'ять із вісімнадцяти учасників проголосували за підвищення ставки вже у 2026 році.
Раніше більшість схилялася або до зниження, або до тривалої паузи. Тепер же ми спостерігаємо розворот на 180 градусів. З офіційної заяви зникло формулювання про «додаткові зміни ставки», поступившись місцем нейтральній, але вкрай обережній риториці, повністю залежній від даних, що надходять.
Інфляція залишається головною загрозою
Причина такого повороту очевидна — інфляція вперто тримається поблизу 4,2%, що вдвічі перевищує цільовий рівень ФРС у 2%. Регулятор прямо вказує на шоки пропозиції, що зберігаються, особливо в енергетичному секторі, які підстьобують зростання цін. Citadel Securities уже попередила, що ринки недооцінюють ризик підвищення ставки вже у вересні, вказуючи на сильний ринок праці, високий попит та бум інвестицій у штучний інтелект.
Дебют Уорша підтвердив його репутацію «яструба». На своїй першій прес-конференції він підкреслив, що віддає перевагу «більш стриманій» політиці та скороченню попередніх підказок для ринку. Це зруйнувало надії на м'який підхід, які деякі пов'язували з його призначенням.
Реакція ринків: розпродаж та зростання дохідностей
Ринки відреагували негайно. Індекс S&P 500 знизився на 0,6%, Nasdaq втратив 0,7%, а Dow Jones просів на 160 пунктів (0,3%). Дохідність дворічних казначейських облігацій підскочила на 11 базисних пунктів до 4,153%, а десятирічних — на 4 базисних пункти до 4,469%. Долар зміцнився, а дохідності облігацій злетіли, що посилило тиск на ризикові активи, включаючи криптовалюти.
Мій аналіз показує, що ми вступаємо у фазу максимальної невизначеності. ФРС під керівництвом Уорша явно має намір боротися з інфляцією будь-якою ціною, навіть ціною уповільнення економіки. Для крипторинку це означає посилення кореляції з традиційними ризиковими активами та підвищену волатильність у короткостроковій перспективі. Інвесторам варто готуватися до того, що «дорогі гроші» залишаться з нами довше, ніж передбачалося ще півроку тому.