Біткоїн застряг нижче $66 000: аналіз причин консолідації та тиск з боку Strategy
Ринок першої криптовалюти продовжує перебувати у фазі бокового руху, незважаючи на зниження геополітичних ризиків. Угода між США та Іраном, яка мала послабити напруженість у світовій енергетиці, не стала каталізатором для зростання біткоїна. Ціна вперто тримається нижче позначки $66 000, і ключова причина цього — побоювання, пов'язані з можливими масштабними продажами з боку компанії Strategy (раніше MicroStrategy).
Тиск з боку Strategy: загроза дивідендних виплат
Аналіз ситуації показує, що основним фактором, який стримує зростання, є потенційна необхідність Strategy продавати біткоїни для фінансування дивідендних виплат. Особливе занепокоєння викликає викуп компанією конвертованих облігацій на суму $1,5 млрд з терміном погашення у 2029 році. Враховуючи агресивну емісію акцій та нарощування боргового навантаження, оптимізм навколо зростання потенціалу Strategy може обернутися проти ринку. Будь-яке велике позбавлення від резервів BTC здатне спровокувати локальну корекцію та посилити тиск на ціну.
Макроекономічна стабільність та поведінка власників
Тим не менш, на макроекономічному фронті спостерігається певна стабілізація, що традиційно грає на руку ризиковим активам, включаючи криптовалюти. Однак інвестори поки не поспішають купувати. Дані щодо короткострокових власників (STH) підтверджують відсутність паніки. Індикатор SOPR для цієї категорії знаходиться поблизу 0,995, що вказує на незначні збитки, але не на капітуляцію. Показник впевнено тримається вище критичного «порогу паніки» у 0,95. Поточна структура ринку свідчить швидше про крихку фазу відновлення, а не про повний крах. Повернення SOPR до рівня 1 стане першим сигналом покращення настроїв, тоді як падіння нижче 0,95 означатиме різке зростання страху та можливий розпродаж.
Альткоїни під ударом: п'ятирічний максимум продажів
На тлі відносної стабільності біткоїна, ринок альткоїнів переживає справжній шквал продажів. Сукупна різниця між обсягами покупок та продажів на спотовому ринку за всіма криптовалютами, за винятком BTC та ETH, досягла п'ятирічного мінімуму. Негативна зона зберігається вже 15 місяців поспіль. Короткострокова спроба відновлення на початку 2025 року була швидко придушена, і з того часу тиск продавців лише посилюється. Це свідчить про глибокий перетік ліквідності та відсутність впевненості в альткоїнах як у класі активів.
Мій погляд на ситуацію
Ринок опинився у класичній пастці невизначеності. З одного боку, макроекономічний фон покращується, а короткострокові власники не панікують. З іншого — над ринком висить дамоклів меч потенційного розпродажу від Strategy, а альткоїни стікають кров'ю. Поки не стане зрозумілою доля облігацій Strategy і не з'явиться чіткий каталізатор для пробою рівня $66 000, ми спостерігатимемо мляву консолідацію. Довгостроковим інвесторам зараз справді варто менше зациклюватися на пошуку дна і більше дивитися на фундаментальні перспективи наступного бичачого циклу.