Hyperliquid досягла $10 млрд відкритого інтересу: ключові драйвери зростання деривативної платформи
Обсяг відкритого інтересу на платформі Hyperliquid перевищив позначку в $10 млрд, що дозволило протоколу посісти третє місце серед найбільших майданчиків для торгівлі безстроковими ф'ючерсами. Це вражаюче зростання стало результатом розширення інструментарію платформи за рахунок запуску ринків на традиційні активи — акції, сировинні товари та індекси.
Із загального обсягу відкритого інтересу близько $4 млрд припадає на децентралізовані біржі, створені сторонніми розробниками в рамках ініціативи HIP-3. Трейдери активно використовують синтетичні інструменти: на нафту та індекс Nasdaq 100 регулярно припадає понад $100 млн щоденного обсягу торгів. Особливий інтерес викликали пре-IPO ринки: перед лістингом SpaceX відкритий інтерес у відповідному контракті досяг $250 млн.
Перехід на USDC та нова економічна модель
Важливим етапом розвитку екосистеми став перехід на стейблкоїн USDC. Після поглинання бренду USDH компаніями Circle та Coinbase, USDC став основним розрахунковим активом платформи. За умовами партнерства, емітенти зобов'язані стейкати токени HYPE та ділитися з протоколом дохідністю від резервів. Hyperliquid отримуватиме близько 90% прибутку від казначейських облігацій та угод репо, що забезпечують USDC всередині мережі. За поточних ставок це принесе платформі близько $160 млн на рік.
Додаткові доходи протокол спрямує на викуп та спалювання нативних токенів HYPE. Очікується, що загальна сума байбеку становитиме $450 млн, що має скоротити пропозицію активу та підтримати його ринкову вартість.
Контекст та перспективи
У травні частка обсягу торгів безстроковими ф'ючерсами на Hyperliquid зросла до рекордних 6,63% від загального обороту на централізованих біржах — $200 млн із $3 трлн. Це підтверджує стійкий тренд на децентралізацію деривативного ринку.
Мій аналіз: Hyperliquid демонструє, як інтеграція традиційних фінансових інструментів у децентралізоване середовище може стимулювати зростання. Однак ключовим фактором залишається здатність платформи підтримувати ліквідність та довіру користувачів в умовах високої волатильності. Успіх моделі байбеку HYPE залежатиме від довгострокової дохідності протоколу.