Яструби у ФРС: дев'ять членів FOMC прогнозують підвищення ставки у 2026 році
Перше засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) під керівництвом нового голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша завершилося без зміни процентної ставки, але з надзвичайно жорстким сигналом для ринків. Всупереч очікуванням частини учасників, риторика регулятора кардинально змістилася в яструбиний бік: дев'ять із 18 членів комітету тепер прогнозують щонайменше одне підвищення ставки у 2026 році. Це становить разючий контраст із попереднім консенсусом, який схилявся до зниження або, щонайменше, до тривалої паузи.
ФРС залишила цільовий діапазон за федеральною ставкою на рівні 3,50–3,75% станом на 17 червня 2026 року. Ринок закладав цей сценарій уже вчетверте поспіль, однак яструбиний настрій керівництва став несподіванкою. Із заяви FOMC повністю зникли формулювання про «додаткові зміни ставки», що є прямим сигналом про розворот політики на тлі стійкої інфляції, яка тримається на рівні близько 4,2% у річному вираженні.
Зміна риторики та реакція ринків
Комітет перейшов до нейтральної риторики, заявивши, що тепер повністю орієнтується на економічні дані, що надходять. Однак на практиці це означає посилення курсу. Попередження про зростаючий ризик підвищення ставки вже у вересні, які раніше висловлювали аналітики Citadel Securities, тепер отримали офіційне підтвердження. Ключовими драйверами цього зсуву виступають сильне зростання заробітних плат, стійка споживча активність, проблеми з ланцюгами постачання та масштабні інвестиції в ШІ, які продовжують підігрівати інфляційний тиск.
Ринки відреагували негайно та передбачувано. Уолл-стріт пішла в мінус: S&P 500 знизився на 0,6%, Nasdaq Composite втратив 0,7%, а Dow Jones Industrial Average просів на 160 пунктів (0,3%) до середини сесії. Дохідність державних облігацій різко пішла вгору: дворічні трежеріс подорожчали майже на 11 базисних пунктів до 4,153%, а десятирічні — на 4 пункти до 4,469%. Долар США також зміцнився.
Перше випробування для Уорша
Перша прес-конференція Кевіна Уорша пройшла під пильною увагою. Він зробив акцент на більш «спокійній» роботі ФРС та мінімізації випереджальних заяв, що було сприйнято як спроба знизити нервозність. Однак підсумки засідання спростували м'які прогнози, пов'язані з його призначенням, і продемонстрували рішучість комітету тримати інфляцію під контролем, навіть ціною уповільнення економічного зростання.
Фінальний результат вказує на зростання розбіжностей усередині самої ФРС. Особливо на тлі енергетичного шоку, спричиненого ситуацією навколо Ірану, що підігріває інфляцію та додає невизначеності в динаміку економіки. Менеджери Fidelity попереджали про можливу волатильність на ринку облігацій через неясність майбутніх сигналів — і їхні прогнози справдилися.
Мій коментар: Ринок, схоже, недооцінював швидкість зміни тону ФРС. Якщо дев'ять членів комітету вже зараз голосують за підвищення, то до кінця року ми можемо побачити не просто паузу, а повноцінний цикл посилення, що стане серйозним випробуванням для ризикованих активів, включаючи криптовалюти.