Hyperliquid перетнула позначку в $10 млрд відкритого інтересу: аналіз ринкового домінування
Обсяг відкритого інтересу на платформі Hyperliquid перевищив $10 млрд, що вивело протокол на третє місце серед найбільших майданчиків для торгівлі безстроковими ф'ючерсами. Цей рубіж став можливим завдяки агресивному розширенню інструментарію — запуску ринків на традиційні активи, зокрема акції, сировинні товари та індекси.
Ключовим драйвером зростання стали децентралізовані біржі, створені сторонніми розробниками в рамках ініціативи HIP-3. На їхню частку припало близько $4 млрд відкритого інтересу. Трейдери активно використовують синтетичні інструменти: обсяги по нафті та індексу Nasdaq 100 регулярно перевищують $100 млн на день. Особливий інтерес викликали пре-IPO ринки — наприклад, перед лістингом SpaceX відкритий інтерес за відповідним контрактом сягнув $250 млн.
Міграція на USDC та нова модель дохідності
Важливим етапом розвитку екосистеми став перехід на стейблкоїн USDC після поглинання бренду USDH компаніями Circle та Coinbase. USDC тепер є основним розрахунковим активом платформи. За умовами партнерства, емітенти зобов'язані стейкати токени HYPE та ділитися з протоколом дохідністю від резервів.
Hyperliquid отримуватиме близько 90% прибутку від казначейських облігацій та угод репо, що забезпечують USDC всередині мережі. За поточних ставок це принесе платформі близько $160 млн на рік. Додаткові доходи протокол спрямує на викуп та спалювання нативних токенів HYPE. Загальна сума байбеку становитиме $450 млн, що, згідно з механікою проєкту, скоротить пропозицію активу та підтримає його ринкову вартість.
Нагадаю, що у травні частка Hyperliquid на ринку деривативів досягла рекордних 6,63% від загального обороту на CEX — $200 млн із $3 трлн. Це демонструє, що платформа впевнено закріплюється у статусі одного з головних гравців у сегменті безстрокових ф'ючерсів.
Мій аналіз: Hyperliquid успішно використовує стратегію диверсифікації активів та інтеграції з традиційними фінансами, що приваблює інституційних трейдерів. Однак ключовим ризиком залишається залежність від дохідності казначейських облігацій та репо — при зміні макроекономічної кон'юнктури ця модель може виявитися менш стабільною. Тим не менш, поточні показники відкритого інтересу та обсягів торгів підтверджують, що протокол перебуває на підйомі.