Біткоїн застряг нижче $66 000: тиск Strategy та спокій короткострокових власників
Ринок першої криптовалюти продовжує фазу консолідації, незважаючи на позитивні макроекономічні сигнали. Угода між США та Іраном знизила геополітичні ризики для енергетичного сектору, але біткоїн наполегливо тримається нижче позначки $66 000. Ключовий фактор стримування — побоювання нових продажів з боку Strategy (раніше MicroStrategy).
Як я і припускав, компанія, яка володіє найбільшим корпоративним запасом BTC, може бути змушена реалізувати частину активів для фінансування дивідендних виплат. Особливо після викупу конвертованих облігацій на $1,5 млрд з терміном погашення у 2029 році. Парадокс у тому, що емісія акцій Strategy, яка триває, спрямована на збільшення потенціалу зростання, зрештою може зіграти проти біткоїна, створюючи додатковий тиск з боку пропозиції.
Тим не менш, макроекономічний фон поступово стабілізується, що традиційно підтримує ризикові активи. У цьому зв'язку цікава динаміка короткострокових власників. Згідно з даними CryptoQuant, індикатор SOPR для цієї категорії інвесторів перебуває на рівні 0,995, що вказує на незначні збитки, але без ознак паніки.
Ключовий поріг паніки — позначка 0,95. Поки показник тримається вище неї, ринок перебуває у фазі крихкого відновлення, а не повної капітуляції. Повернення до рівня 1 стане першим сигналом покращення настроїв. Якщо ж SOPR проб'є 0,95 вниз, це буде тривожним дзвінком про зростання страху та можливий каскад ліквідацій.
На тлі відносної стабільності біткоїна альткоїни переживають справжній шквал продажів. Сукупна різниця між обсягами покупок та продажів на спотовому ринку за всіма монетами, за винятком BTC та ETH, перебуває в негативній зоні вже 15 місяців поспіль. На початку 2025 року індикатор майже відновився до нуля, але потім різко розвернувся і продовжує падати, досягнувши п'ятирічного мінімуму.
Мій погляд на ситуацію
Ринок затиснутий між двома силами: з одного боку — макроекономічна стабільність та спокій довгострокових власників, з іншого — тиск від потенційних продажів інституціоналів та масовий скид альткоїнів. У такій конфігурації біткоїн, швидше за все, продовжить торгуватися у вузькому діапазоні до появи чіткого каталізатора. Інвесторам варто зосередитися не на пошуку ідеального дна, а на загальній структурі бичачого циклу — фундаментальні драйвери залишаються в силі.