Hyperliquid подолав позначку в $10 млрд за відкритим інтересом: аналіз ривка децентралізованого гіганта деривативів
Платформа Hyperliquid досягла знакового рубежу, зафіксувавши обсяг відкритого інтересу (Open Interest) на рівні понад $10 млрд. Цей показник вивів протокол на третє місце серед найбільших майданчиків для торгівлі безстроковими ф'ючерсами, що є прямим свідченням зростаючої довіри інституційних та роздрібних трейдерів до децентралізованих рішень.
Драйвери зростання: від традиційних активів до пре-IPO
Ключовим каталізатором такого стрімкого зростання стало розширення лінійки ринків на традиційні активи. Hyperliquid успішно інтегрувала контракти на акції, сировинні товари та фондові індекси. Особливо примітно, що близько $4 млрд із загального обсягу відкритого інтересу згенеровано децентралізованими біржами (DEX), створеними сторонніми розробниками в рамках ініціативи HIP-3. Це свідчить про життєздатність моделі «апаратного шару» для DeFi.
Трейдери активно використовують синтетичні інструменти. Щоденний обсяг торгів нафтою та індексом Nasdaq 100 стабільно перевищує $100 млн. Однак справжнім хітом стали пре-IPO ринки. Перед очікуваним лістингом SpaceX відкритий інтерес за відповідним контрактом злетів до $250 млн, що демонструє високий попит на спекулятивні інструменти, прив'язані до реального світу.
Міграція на USDC та нова економічна модель
Найважливішим стратегічним кроком став повний перехід екосистеми на стейблкоїн USDC. Після поглинання бренду USDH компаніями Circle та Coinbase, USDC став основним розрахунковим активом платформи. Умови партнерства унікальні: емітенти зобов'язані стейкати токени HYPE та ділитися з протоколом прибутковістю від резервів.
Hyperliquid отримуватиме близько 90% прибутку від казначейських облігацій та угод репо, що забезпечують USDC всередині мережі. За поточних ставок це принесе платформі приблизно $160 млн річного доходу. Ці кошти підуть на агресивний викуп та спалювання нативних токенів HYPE. Очікуваний обсяг байбеку — $450 млн, що має суттєво скоротити пропозицію активу та підтримати його ринкову вартість.
Позиції на ринку деривативів
Нагадаю, що ще в травні частка Hyperliquid в обсязі торгів безстроковими ф'ючерсами досягла рекордних 6,63% від загального обороту на централізованих біржах (CEX), що становило $200 млн із $3 трлн. Поточний ривок до $10 млрд за відкритим інтересом підтверджує, що протокол не просто наздоганяє CEX, а починає диктувати тренди в сегменті децентралізованих деривативів.
Мій аналіз: Hyperliquid демонструє, що DeFi може конкурувати з CEX не лише за функціоналом, а й за ліквідністю. Перехід на USDC та механізм байбеку HYPE — це грамотний крок зі створення замкненої економіки з високою прибутковістю для власників токена. Однак ключовим ризиком залишається залежність від рішень Circle та Coinbase, а також регуляторна невизначеність щодо пре-IPO контрактів. Якщо Hyperliquid вдасться зберегти поточний темп, ми можемо побачити його в топ-2 вже в найближчі квартали.