Перше засідання Уорша: нафтовий обвал, історичний патерн і нова ера ФРС
Сьогодні Кевін Уорш вперше проведе засідання Федеральної резервної системи як голова. Ринки підходять до цієї події вкрай напружено: на тлі обвалу нафти, історично тривожної статистики та майже нульових очікувань щодо зниження ставки. За даними CME, ймовірність збереження ставки в діапазоні 3,50–3,75% перевищує 97%. Аналітики вказують, що шанси на зниження залишаються майже нульовими аж до квітня 2027 року, і лише до грудня 2027-го вони зростають приблизно до 8%.
Тривожна статистика та тиск на нового голову ФРС
Аналітик Bull Theory звертає увагу на історичну закономірність: за останнє століття при кожному з 12 нових голів ФРС індекс S&P 500 падав у перші 90 днів їхньої роботи. Середнє зниження становило близько 12%. Найгірший результат показав Алан Грінспен — обвал на 33%, найкращий — Бен Бернанке з лише 2%. За часів Джерома Пауелла перші 90 днів принесли зниження на 7%, при Джанет Єллен — падіння на 4%. Жодному новому голові ФРС не вдалося уникнути просідання, і тепер цей 90-денний відлік починається для Уорша.
Ключове питання, яке виділяє аналітик Brett, — це «незалежність Уорша». Ринок уважно стежитиме, чи збереже новий голова самостійність грошово-кредитної політики, чи відчує тиск з боку Дональда Трампа. Від тону та риторики першого виступу значною мірою залежить настрій ринків на другу половину року.
Обвал нафти та ризик для сировинних активів
Додатковий фон створює різке падіння нафти. Як зазначили в Coin Bureau, нафта Brent обвалилася приблизно на 15% і опустилася нижче $78 за барель — це п'ята збиткова сесія поспіль і найдовший період зниження у 2026 році, а також мінімум з початку березня. Причина — повернення іранської нафти: танкери з понад 2 млн барелів уже виходять з Ормузької протоки після угоди між США та Іраном.
Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун попереджає, що нафта, золото та мідь можуть опинитися в програмній позиції щодо американських акцій. На його думку, волатильність фондового ринку надто довго залишається пригніченою на тлі зростаючих ризиків у сировинних активах, а бум первинних розміщень, включаючи SpaceX, може виявитися ознакою піку ринку — подібно до того, як біржові фонди на біткоїн стали таким сигналом у 2024 році.
Макглоун оцінює вплив американського ринку акцій на 10 балів з 10 як фактор, який визначить подальший рух нафти, золота та міді. Нафта, що дешевшає, знижує інфляційний тиск, і це може розв'язати ФРС руки в майбутньому. Але поки всі три фактори — слабка нафта, обережні очікування щодо ставки та тривожна статистика зміни голови ФРС — складаються в напружений фон, у якому рішення Уорша стане головним орієнтиром для ринків.
Моя експертна думка: Історичний патерн просідань при зміні керівництва ФРС — це не просто статистична аномалія, а відображення фундаментальної невизначеності. У поєднанні з нафтовим шоком і жорсткою риторикою щодо ставок, перші 90 днів Уорша можуть стати серйозним стрес-тестом для ризикованих активів, включаючи криптовалюти. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності та перегляду стратегій хеджування.